电鳗财经｜奥精医疗被证监会立案 三季报“难产”上半年归母净利润276万

《电鳗财经》电鳗号/文

11月1日晚间，科创板骨科材料企业奥精医疗(以下简称奥精医疗)发公告披露：公司于当日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，证监会决定对公司立案。该公司表示，若后续行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

就在两天前的10月30日，奥精医疗公告称原定于10月31日披露的三季报无法按期出炉，理由是需要对前期财务数据进行复核，“或将涉及前期会计差错更正”。同一天，上交所的监管工作函随即到达，要求公司全面自查并复核前期财务数据，董事长、总经理、财务负责人对财务报告的真实性、准确性和完整性承担主要责任。从“差错更正”的措辞到监管函的同步跟进，再到次日证监会的立案告知，监管节奏紧凑得几乎没有给市场留下消化时间。将三季报披露推迟到12月31日之前，本身已经说明公司内部对财务数据的把握出现了系统性的不确定，而立案调查的介入，则把这种不确定性从“自查”层面推向了执法层面。

真正值得追问的，不是立案本身，而是立案之前的过去一年，奥精医疗的财务数据已经经历了不止一次修正。今年2月，公司将2025年年度业绩预告中的扣非净利润由约-51.47万元向下调整为-91.50万元，并就此致歉;7月，又对2025年报中的毛利率变动数据作出更正。

与此同时，上交所对2025年年报的问询覆盖了骨科与神经外科收入增长的合理性、经销与直销模式的量价变动、存货增长与跌价准备、商誉减值测试等一系列核心财务问题。年审会计师立信当时给出的结论是“没有发现回复中与财务报表相关的信息与审计资料在所有重大方面存在不一致”，并出具了标准无保留意见。但如今回看，审计意见的“干净”与公司反复自我修正之间的张力，恰恰构成了立案前最值得留意的信号：当一家公司的财务数据需要一再“打补丁”，问题往往不在某一个科目的计算误差，而在更底层的核算逻辑或披露动机。

今年上半年，奥精医疗营业收入1.04亿元，同比仅微增4.03%，归母净利润275.5万元，同比减少65.46%;扣非净利润亏损289.4万元，上年同期为亏损1784元，亏损大幅扩大。更刺眼的是现金流：经营活动产生的现金流量净额从上年同期的净流出423.8万元扩大为净流出5144.7万元。

同期，该公司的应收账款同期增长84.98%，远超营收增速，意味着收入越来越多地停留在账面上，而非回到公司的银行账户里。矿化胶原人工骨修复材料是奥精医疗立足科创板的核心资产，技术渊源和“国际原创”的标签曾为其赢得不少关注，2021年上市时也被寄予再生医学赛道国产替代的期待。但技术壁垒并不自动等于财务稳健，当核心产品的终端拓展放缓、利润与现金流同步收缩时，此前被增长叙事所掩盖的核算问题，就更容易浮出水面。

而公司治理层面的裂痕，让局面变得更加复杂。2025年6月，创始人崔福斋病逝，其持股由配偶黄晚兰与女儿崔菡继承。2026年7月，崔菡与丈夫胡刚联手提议罢免董事长黄晚兰——也就是崔菡的母亲——的董事职务，议案虽未通过，但一致行动关系随之瓦解，奥精医疗正式变更为无实际控制人状态。

业内人士指出，一家处于无实控人状态的公司，面对监管层要求“全面自查并复核前期财务数据”时，内部由谁来真正承担起核查与问责的责任，本身就存在治理上的模糊地带。立案调查期间，该公司公告称“各项经营管理、业务及财务状况正常”。

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