谁撑起创业板22.73%的增速？答案藏在“三层接力”里

把创业板三季报拆开看，增长不是单点爆发，而是一场“三层接力”。

整体数据先摆在这里：截至2026年10月31日，创业板1411家公司全部披露三季报，前三季度合计营收4.02万亿元，同比增长22.84%；净利润3024.13亿元，同比增长22.73%。营收、利润增速均处于近五年高位，主业盈利能力还在往上走。

撑起这组数字的，正是三层力量：大市值公司稳住基本盘、新上市公司提供高成长增量、研发和扩产则在为下一程蓄能。从这三方面，更能读懂创业板的韧性。

增速站上近五年高位降本增效成果显现

今年前三季度，1411家创业板公司合计实现营业收入4.02万亿元，平均营业收入28.51亿元，同比增长22.84%，营收规模稳步扩张；合计实现净利润3024.13亿元，平均净利润2.14亿元，同比增长22.73%；合计实现扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非后净利润”）2692.56亿元，平均扣非后净利润1.91亿元，同比增长28.30%，主业盈利能力明显提升。

近七成公司实现盈利，近五成公司利润同比增长。前三季度，974家公司盈利，占比69.03%。从增速看，642家公司净利润同比增长，占比45.50%。其中，409家公司净利润增速超30%，317家公司增速超50%，罗博特科、铜冠铜箔、华大九天等202家公司净利润实现翻倍增长。

第三季度营收环比增长，业绩向好态势延续。第三季度，创业板公司合计实现营业收入1.47万亿元，平均营业收入10.39亿元，环比增长6.70%。从增速看，约740家公司营业收入环比增长，超660家公司净利润环比增长。

值得注意的一个变化是，“降本增效”开始体现在报表里。前三季度，创业板公司期间费用合计3919.70亿元，期间费用率由上年同期的10.16%降低至9.74%。其中，销售费用率、管理费用率分别为4.40%、4.26%，较去年同期分别下降0.62个百分点和0.55个百分点。单季度看，期间费用率持续下降，第三季度为9.31%，较第一、二季度分别下降1.1个、0.34个百分点。

大市值公司引领，100家贡献七成利润

创业板的基本盘，离不开大市值公司。

前三季度，创业板市值排名前100的公司合计营收2.04万亿元，同比增长35.48%；合计净利润2258.27亿元，同比增长38.37%。这100家公司占已披露公司营收的比重为50.76%，占净利润的比重达到74.67%。换句话说，创业板每10元利润里，大约有7.5元来自这100家公司。

“压舱石”不只是体量大，增长也不慢。100家公司中，91家盈利，69家净利润增长，53家净利润增速超过30%。第三季度，这100家公司合计营收7646.50亿元，环比增长11.46%，增长动能逐季抬升。大市值公司在继续扩张，这对板块整体业绩的稳定性很关键。

这也解释了创业板三季报的一个特点：龙头公司稳住利润基本盘，成长型公司提供弹性，板块增长的质量更扎实。

新上市公司“冲锋” 552家新兵净利增48.64%

如果说大市值公司是“压舱石”，那2021年以来登陆创业板的552家新上市公司，就是冲劲最足的“新兵”。

前三季度，552家新上市公司合计营收1.03万亿元，平均营收18.73亿元，同比增长28.13%；合计净利润687.93亿元，平均净利润1.25亿元，同比增长48.64%。营收增速高于创业板整体，净利润增速更是接近50%，“高成长”特征鲜明。

增长不是个别公司的故事。前三季度，73.91%的新上市公司营收同比增长，较上年同期提升超过4个百分点；134家公司营收增速超过30%，其中湖南裕能、汉朔科技、三瑞智能等62家公司营收增速超过50%。420家新上市公司实现盈利，国际复材、星宸科技、万凯新材等114家公司净利润增速超过50%。

注册制下新上市公司的成长动能正在持续释放，它们用营收和利润证明：创业板的新增供给里，确实有一批能打的公司。

研发扩产“蓄能” 投入加码AI等领域

创业板三季报最有后劲的部分，不在利润表，而在研发费用和长期资产投资里。

前三季度，创业板公司研发费用合计1697.07亿元，同比增长13.59%。从研发强度看，268家公司研发强度超过10%，79家超过20%。从绝对金额看，344家公司研发费用超过1亿元，46家超过5亿元，宁德时代、欣旺达、汇川技术等17家公司研发费用突破10亿元。单季度看，第三季度研发费用614.40亿元，环比增长5.98%。

扩产投资也在跟进。前三季度，创业板公司长期资产投资合计3482.67亿元，同比增长24.98%；第三季度投资1276.87亿元，环比增长18.52%。15个行业前三季度长期资产投资增速为正，电子、电力设备、通信行业分别同比增长70.13%、18.86%、58.23%。

具体来看，AI产业链的扩产最典型。胜宏科技紧抓下游需求，订单确定性增强，进一步加码高端产能建设与产线升级，前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达117.24亿元，同比增长220.88%，单季度环比增长32.72%。国瓷材料作为MLCC头部厂商，加快车规级、AI服务器MLCC粉体产能扩产，前三季度相关现金支出6.23亿元，同比增长163.30%。

从大市值公司压舱，到新上市公司冲锋，再到研发扩产蓄能，创业板这份三季报的看点，不只是22.84%的营收增速，而是增长背后的结构：龙头稳得住，新兵跑得快，投入跟得上。这样的“三层接力”，才是创业板高质量发展韧性更具体的注脚。