百亿元级基金经理，大洗牌！

【导读】百亿元级主动权益基金经理大洗牌：500亿元级基金经理“消失”，4位逆市“新晋”

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

三季度A股市场迎来剧烈的风格再平衡，AI赛道回调幅度超过多数人预期，从而带来“百亿元级主动权益基金经理俱乐部”大洗牌。

头部基金经理阵营出现松动。基金三季报数据显示，截至三季度末，500亿元级基金经理全部消失，财通基金经理金梓才以436.64亿元管理规模超越易方达基金经理郑希，登上主动权益基金经理规模榜首。

数据同时显示，本次统计的百亿元级主动权益基金经理已从二季度的136人缩减至三季度的101人。两个季度均在榜的97位基金经理中，只有14人在三季度实现规模正增长。另有4位基金经理新晋“百亿俱乐部”。

金梓才登上主动权益

基金经理规模榜首

今年上半年，AI投资高歌猛进，多位主投AI板块的科技基金经理迎来规模业绩双丰收，随着三季度AI板块剧烈调整，基金经理规模座次也被重新洗牌。

百亿元级主动权益基金经理规模榜单的榜首已悄然易主。财通基金金梓才登上三季度榜首，尽管其管理规模由二季度的565.48亿元回落至436.64亿元，但在行业整体规模震荡的环境下，仍较上季度上升一位，从第二名站上榜首位置。与此同时，此前领跑的易方达郑希规模出现回调，其二季度以578.88亿元居于首位，三季度管理规模回落至311.44亿元，排名下滑至第六位；至此，管理规模500亿元以上的基金经理暂时缺席这份“百亿榜单”。

主动权益基金经理前十名座次迎来新一轮调整，两位基金经理管理规模逆市增长：中欧基金的葛兰三季度末最新规模为332.67亿元，相比二季度末增长18.54亿元，是前十名中少有的规模增长者，规模排名从第17位升至第4位；银华基金经理方建三季度末规模达到313.27亿元，单季度微增2.32亿元，排名从第18位升到第5位。

广发基金李耀柱、易方达张坤的管理规模均出现不同程度回落。在本轮主动权益基金经理普遍规模收缩的环境中，二人规模回撤幅度相对其他基金经理更小，排位实现抬升，回归前十。

三季报数据显示，三季度主动权益基金经理规模前十名入围门槛由二季度的357.83亿元降至295.62亿元，下降62.21亿元，降幅为17.39%。前十名合计管理规模由4495.80亿元降至3296.07亿元，降幅达到26.69%。

14位百亿元级主动权益基金

基金经理三季度实现规模增长

在资本市场剧烈波动的背景下，三季度规模实现环比增长的基金经理数量少于二季度。Wind数据显示，两个季度均在百亿元级主动权益基金经理榜单中的基金经理，仅有14人实现规模增长。

易方达基金经理杨宗昌规模增长最为显著，管理规模由二季度末的146.82亿元增至三季度末的268.78亿元，增加121.96亿元，增幅为83.07%，是唯一增量超过百亿元的基金经理。

此外，汇添富基金经理张韡、中欧基金经理葛兰、华宝基金经理赵启元三季度规模分别增加18.79亿元、18.54亿元、15.89亿元，是除杨宗昌外，百亿元级主动权益基金经理中规模增长超过10亿元的基金经理。

从各基金公司情况看，截至三季度末，易方达基金共有15位基金经理现身“百亿元级主动权益基金经理”榜单，分别为郑希、张坤、武阳、祁禾、杨宗昌、刘健维、何崇恺、陈皓、杨思亮、萧楠、欧阳良琦、彭珂、郭杰、包正钰、蔡荣成，是百亿元级主动权益基金经理人数最多的基金公司。

中欧基金旗下葛兰、蓝小康、赵磊三名基金经理三季度均实现规模环比增长，且三人在三季度末管理规模均在150亿元以上，是百亿元级主动基金经理规模增长较多的基金公司。

新进名单的共4人，分别为华夏基金徐恒、建信基金程星烨、房乐以及中泰证券资管姜诚。徐恒规模由51.20亿元增至172.79亿元，规模增长主要源于接管了已经离职的钟帅旗下产品。

程星烨与房乐管理同一只基金，即建信新兴市场优选，规模均由75.90亿元增至118.44亿元，增幅同为56.05%。姜诚管理规模由99.98亿元增至104.42亿元，增加4.44亿元。

行情轮动叠加主动减负

头部格局迎来深度重构

这一轮百亿元级主动权益基金经理阵营大洗牌，表面是AI赛道回调带来净值与申赎波动，背后是市场风格、资金行为、行业制度变革多重因素共振，其中基金经理主动减负、控规模，也成为不可忽视的变量。

三季度A股结构性再平衡，前期领涨的AI板块迎来大幅回撤，是本轮百亿元级主动权益基金经理规模变动最直接的导火索。上半年依靠AI行情迅速做大的顶流基金经理，持仓集中在高弹性成长赛道，板块回调之后，净值回撤叠加持有人止盈赎回，规模快速缩水。而资金向医药、价值等方向轮动，少数契合主线的基金获得增量资金，带来位次的调换。

除市场申赎外，行业层面的“减负潮”正在持续重塑头部基金经理的规模边界。在基金行业高质量发展导向下，多家公募不再一味追逐明星基金经理规模，而是主动推动基金经理收缩管理产品、优化持仓负担，告别过去“一拖多、单人扛巨量资金”的模式。

部分头部基金经理通过增聘共管基金经理、变更基金经理、限制大额申购等方式主动控规模，把管理体量压缩至自身策略可驾驭区间，聚焦核心产品，守住投资策略的稳定性。不少机构认为，超大规模会削弱部分成长策略的灵活性，主动减负本质上是匹配投研能力边界，保护持有人长期收益。

考核导向的转变，也在助推这一趋势。行业考核机制逐步淡化规模权重，拉长业绩考核周期，将持有人收益放在更核心位置，基金公司和基金经理不再有持续冲规模的强动力。在此背景下，顶流基金经理不再被动承接源源不断的申购，而是理性看待规模上限。

与此同时，人才交接、产品移交带来结构性增量，也让榜单出现新面孔。像部分新晋的基金经理，主要来自承接离职基金经理的存量产品；也有部分人士是基金公司投研分工调整的结果。

多重因素交织之下，百亿元级基金经理俱乐部不再是行情牛市里的批量扩容，而是进入常态化新陈代谢阶段。市场轮动决定短期座次，而主动减负、控规模、去明星化，正在改变公募头部生态，百亿元级阵营从“流量竞技场”转向以业绩为核心的稳定格局。

校对：王玥

制作：小茉

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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