斯道拉恩索（SEOAY.US）2026年Q3营收22.4亿欧元，调整后EBIT同比增28%

金吾财讯|斯道拉恩索（SEOAY.US）于2026年10月30日发布2026年第三季度及1—9月中期报告。第三季度公司实现销售额22.40亿欧元，较上年同期的22.83亿欧元下降1.9%；有机销售额同比增长2%，主要受纸板交付量增加和箱板纸价格上涨支撑，报告销售额下降主要因资产剥离。调整后EBIT为1.61亿欧元，较上年同期的1.26亿欧元增长约28%；调整后EBIT利润率由5.5%升至7.2%，主要受益于纸板销量增加、可变成本下降以及奥卢工厂新消费品纸板线爬坡。营业利润（IFRS）为0.47亿欧元，上年同期为2.31亿欧元；本期影响可比性项目为-0.63亿欧元，上年同期为+1.17亿欧元，公允价值及非经营项目为-0.51亿欧元，上年同期为-0.11亿欧元。每股收益为0.01欧元，上年同期0.25欧元；剔除公允价值后每股收益为0.06欧元，上年同期0.26欧元。 2026年1—9月，公司销售额为70.21亿欧元，与上年同期的70.72亿欧元基本持平；调整后EBIT为4.79亿欧元，上年同期为4.27亿欧元；调整后EBIT利润率6.8%，上年同期6.0%；营业利润（IFRS）为1.48亿欧元，上年同期为4.66亿欧元；每股收益为0.02欧元，上年同期0.42欧元，剔除公允价值后每股收益为0.14欧元，上年同期0.44欧元。 现金流方面，第三季度经营活动现金流为2.45亿欧元，上年同期2.23亿欧元；投资活动后现金流为1.32亿欧元，上年同期0.57亿欧元，主要因资本开支减少。第三季度资本支出为1.12亿欧元，同比下降22.0%。1—9月经营活动现金流为4.57亿欧元，上年同期5.60亿欧元；投资活动后现金流为1.13亿欧元，上年同期为-0.26亿欧元。公司预计2026年全年资本支出约5亿欧元，低于此前“低于5.5亿欧元”的预估。 自2026年1月1日起，公司报告分部调整为Consumer Packaging、Integrated Packaging、Biomaterials和Other。第三季度Consumer Packaging销售额9.67亿欧元，调整后EBIT为0.80亿欧元，上年同期0.54亿欧元，调整后EBIT利润率8.3%；Integrated Packaging销售额5.92亿欧元，调整后EBIT由上年同期的-0.09亿欧元转为0.16亿欧元，利润率2.7%；Biomaterials销售额3.71亿欧元，调整后EBIT为0.52亿欧元，上年同期0.38亿欧元，利润率14.0%；Other销售额4.93亿欧元，调整后EBIT为0.13亿欧元，上年同期0.44亿欧元，主要因瑞典外部木材销售价格下降及能源业务利润下降。 截至2026年9月30日，净债务为25.34亿欧元，上年同期为32.15亿欧元；净债务与过去12个月调整后EBITDA之比由2.7改善至2.1，主要因混合债券募资偿还债务。净债务/权益比率为0.22，上年同期为0.30。森林资产公允价值为84.05亿欧元，上年同期82.77亿欧元，相当于每股10.66欧元。 公司董事会已批准分拆瑞典森林资产业务的Demerger Plan，将相关业务分拆为独立上市公司Bergslagets Skogar，预计2027年上半年完成，临时股东大会预计于2026年12月15日召开。公司还宣布永久关闭芬兰Kemi的Veitsiluoto锯木厂、2026年底关闭瑞典Gruvön交叉层压木材（CLT）单元，将芬兰瓦楞包装生产集中至Lahti并关闭Kristiinankaupunki；10月与杉杉科技合作推进木质素基硬碳负极材料等可持续电池材料开发及示范线建设。 展望2026年第四季度，公司预计市场状况仍复杂且不确定，多个终端市场需求低迷，部分包装纸种价格改善；地缘政治紧张和不确定性预计给能源、物流和化学品等可变成本带来进一步压力，木材成本预计小幅上升。Consumer Packaging将受计划内年度检修影响，导致检修成本上升和销量下降；奥卢新生产线继续爬坡，预计2027年完成。2025年完成的17.5万公顷瑞典森林资产剥离将导致年度调整后EBIT减少约2000万欧元，季度影响约500万欧元；排放权运营收入预计由2025年的约7200万欧元降至2026年的1000万至2000万欧元。