产能爬坡叠加算力红利 满坤科技前三季度净利增长近七成

满坤科技(301132)10月29日晚间披露2026年第三季度报告，前三季度，公司实现营业收入16.67亿元，同比增长36.32%；归母净利润1.72亿元，同比增长69.04%；扣除非经常性损益后的净利润1.63亿元，同比增幅达74.07%，盈利质量进一步提升。

拆分单季来看，第三季度单季实现营收7.24亿元，同比增长56.48%，环比提升35.18%，占前三季度总营收比重为43.46%；单季归母净利润高达1.29亿元，同比大增231.24%，环比大涨397.01%，单季利润已经占到公司前三季度归母净利润的75%，营收、盈利的同比、环比增速同步大幅走高。

对于三季度营收的快速抬升，公司表示，核心驱动来自新增订单放量，带动产品销量快速上行。财报显示，伴随产销规模扩张，满坤科技期末存货较年初增长47.91%，余额至3.66亿元。公司解释，为保障交付，主动加大原材料备货力度。与此同时，吉安三厂正处在产能爬坡周期，产能利用率持续抬升，规模效应逐步释放，支撑公司承接更大体量订单。

战略层面，满坤科技坚持“消费电子与汽车电子稳固基本盘、AI算力增量突破”的主线。报告期内，公司现金流大幅改善，前三季度经营活动产生的现金流量净额1.49亿元，同比大增305.44%。受益于AI算力产业高景气，AI服务器电源PCB业务持续放量；400G、800G高速光模块产品稳步推进，客户认证、送样、小批量出货有序落地。

放眼行业，全球科技产业正迎来人工智能驱动的新一轮技术变革，汽车电子、AI服务器、高速通信等高附加值赛道的PCB需求持续释放。今年三季度，公司顺利完成7.6亿元满坤转债的发行，募投方向涵盖泰国高端PCB生产基地建设，以及国内产线智能化、数字化改造，强化高端产品交付能力。随着产品结构持续优化，高附加值订单占比有望继续上行。