Q3净利同比大增555.56%！一心堂三季报出炉，服务型药店转型迈入兑现期

10月28日晚，一心堂（002727.SZ）披露2026年三季报。公司第三季度实现营业收入42.31亿元，同比增长3.53%；归母净利润1.24亿元，同比增长555.56%；扣非净利润1.13亿元，同比增长1033.57%。前三季度累计营收126.98亿元，同比下降2.33%；归母净利润3.81亿元，同比增长41.86%；扣非净利润3.44亿元，同比增长36.01%。

收入端企稳回升、利润端弹性释放、现金流持续走阔——这份三季报的核心看点，不在于单季增速的视觉冲击，而在于利润改善的驱动力已由“店铺调改”进一步切换为“存量提效”，标志着公司“70%大健康药房+30%专业药房”的双轨转型与“健康驿站”服务升级，正从经营动作转化为财务成果。

直营网络筑基，专业服务能力进阶

作为国内直营连锁规模领先的药品零售企业，一心堂直营门店占比较高，在六大上市连锁中居于前列。截至2026年三季度末，直营门店10,779家，云南省内占比约49%，“一县多店、一镇一店”的深度覆盖格局基本形成。

财报显示，一心堂利润增长的核心驱动力是经营质量的内生改善。公司零售主业持续恢复、核心业务企稳，叠加提质增效与成本管控、品类结构优化、专业服务能力提升，共同推动综合毛利率上行和盈利能力改善。前三季度经营现金流净额19.34亿元，同比增长35.08%，在营收主动调整的背景下反而走阔，印证了体系内生意回款速度与现金含量的同步提升。

在“处方外流承接能力”这一行业短板上，一心堂已形成可被检验的能力储备。2026年9月落地执业药师五级银杏徽章成长体系，以五维量化评价提升药师专业能力；同期携手多家原研药企，聚合万名在岗执业药师搭建零售端真实世界用药疗效观察体系。这套“能力先行”的布局，使公司在处方外配红利释放时具备先发优势。

双轨转型纵深推进，单店增长潜力加速释放

当前行业已进入存量竞争、合规深化、由简单价格竞争转向综合服务竞争的阶段。一心堂落实“提质增效、质量回报双提升”要求，将资源重心投向存量门店精细化治理、服务顾客能力提升、营销迭代升级与专业化能力建设四大板块，推动门店由药品零售终端向家庭健康驿站转型。

门店战略方面，一心堂持续推进“70%泛健康全品类大药房+30%专业药房”双轨调改，结合公司此前投资者交流口径，公司2025年已完成1,000多家，2026年计划再完成4,000多家；从三季报披露内容来看，公司正全面推进健康驿站门店升级改造，打造集药事服务、健康检测与健康科普于一体的社区健康服务节点。

一心堂调改成效已在财务端逐步显现。公司2026年前三季度综合毛利率约为33.19%，较2025年同期提升约0.73个百分点，盈利能力进一步改善。非药品类受医保控费影响较小、毛利空间高、客群年轻，随着调改门店占比提升，正成为门店重要增量来源，盈利能力显著增强。

专业药房同步深化，一心堂约30%的门店聚焦DTP、特慢病与创新药，以区域中心店、院边店为主要载体，已覆盖公司进入的全部省级市场并基本覆盖相应地级市，部分品类增速超过50%。

此外，营销转型方面，一心堂坚持传统营销降本增效，依托会员及企业微信标签定向互动，减少无效触达，精简线下物料投放；在终端落地收银台换购场景，匹配健康消费品、家用检测耗材及药食同源产品，挖掘增量消费。

服务场景扩容，生态版图延伸

健康驿站率先落地。2026年3月，一心堂启动“健康驿站”建设，响应九部门政策方向，首批在云南194个区域精选标杆门店，升级为集药事服务、健康管理、应急保障、便民服务于一体的“健康驿站共享中心”，规划覆盖超10省、12,000余家门店。三季报显示，公司正全面推进门店升级，打造社区健康服务节点。随着药店向健康服务节点转型成为行业趋势，先行者的网络密度与服务经验将构成短期难以复制的壁垒。

“一心手作”打开非药新场景。 公司已设立控股子公司“一心手作云南餐饮有限公司”，以“现场手作”为特色提供健康饮品及糖水产品，定位药食同源产业，未来将与医养服务中心、药妆店改造及多品类经营形成协同，打造“药店+健康饮品+轻养生”消费场景。非药生态方面，公司持续深化“医+养”生态，以保健品、器械为根基向美妆母婴等泛健康延伸；2026上半年明确个护美妆、功能性食品等增量方向，为大健康药房精准引流高频、年轻化、非医保客群。

会员运营正从规模经营转向价值经营。三季报显示，公司聚焦高频购药、慢病管理等核心客群，持续推进心钻会员开发与推广，截至三季度末心钻会员总数已突破百万；企业微信好友存量同样突破百万，会员系统与企业微信系统实现打通，消费、建档、健康监测三类标签可自动同步。随着会员数据互通和分层运营落地，公司会员运营逻辑正由拉新扩量转向存量价值提升，会员服务能力和单客贡献有望进一步增强。

整体来看，从三季报的利润弹性，到健康驿站、非药生态、会员运营三条新业务线的纵深推进，一心堂正在完成一次经营逻辑的切换，门店从药品销售终端走向社区健康服务节点，增长从门店数量转向单店质量。万家直营门店构成底盘，万名药师支撑专业内核，供应链与数字化提供底层能力。随着新业务线不断兑现，一心堂的成长曲线有望由“利润增长”迈向“价值重估”，四季度及更长周期将给出更清晰的答案。

本文来源：财经报道网