单季净利增55.3% 天孚通信CPO配套产品进入批量交付

10月28日、29日，天孚通信(300394)接连接受机构调研，围绕市场关心的经营情况、业务发展、战略规划等内容进行了交流。

从财报数据来看，天孚通信第三季度增速远高于前三季整体。第三季度，公司实现营业收入19.23亿元，同比增长31.5%，环比增长约28.4%；归母净利润8.79亿元，同比增长55.30%，环比增长约23.5%。

公司表示，本季度收入增长主要来自有源业务和无源业务同步增加产出。一方面有源业务随着上游核心物料供应情况较前期逐步改善，公司有源光器件交付能力提升，带动业务收入增长。另一方面无源业务依然保持较高市场需求景气度，对收入和盈利形成了支撑，公司会根据客户需求持续扩产。

值得注意的是，有源器件通常环节更多、工艺更复杂，而天孚通信三季度毛利率“保持相对稳定”，公司将其归因于自动化水平提升、工艺流程与产品设计优化、良率提高。

对于市场关注的库存问题，天孚通信将其定位于“战略性备货安排”。第一是围绕重点项目和新产品方向提前进行了关键原材料储备，尤其是为CPO 等新兴技术路线配套逐步上量做好物料准备。第二从供应链安全和交付保障角度出发，适度前置储备部分关键物料，以提升未来生产计划的确定性和交付连续性。

在产品技术演进上，CPO（共封装光学）/NPO（近封装光学）作为下一代光互连方案受到产业链关注。弗若斯特沙利文预测，CPO解决方案将于2027年逐步规模化放量，到2030年在全球数通光互连市场中的渗透率预计达到32.2%，对应市场规模约286亿美元。

天孚通信表示，CPO配套产品方面，相关产品目前已进入批量交付阶段，客户需求较为明确。结合当前在手项目推进情况，公司预计CPO产品自2027年起逐步提量，并将成为公司新的增长驱动力。

此外，NPO配套产品目前仍处于研发推进、客户送样和验证阶段，整体进度符合公司预期。若后续验证和客户导入进展顺利，预计2027年也有望实现规模量产。

同时公司表示，目前国内苏州、江西及国外泰国三地的扩产工作整体进展符合预期。公司会想方设法推进产能扩产，努力达成股权激励各期业绩考核目标。

在近期光通信板块震荡的市场环境之下，10月23日晚，天孚通信抛出注销式回购方案，拟使用自有资金以集中竞价方式回购股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过1.5亿元，回购价格不超过350元/股。回购股份将全部注销并减少注册资本，实施期限为股东会审议通过后6个月内。