瑞普生物：三季报营收稳步增长、现金流大幅改善

10月27日晚间，瑞普生物(300119)发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业收入26.71亿元，同比增长4.96%；第三季度单季实现营收9.50亿元，同比增长13.54%，单季度营收增速明显。剔除生物制品增值税税率变动影响后，公司前三季度营业收入同比增长8.94%，扣非归母净利润同比增幅超28%。报告期账面利润阶段性波动，主要系增值税政策调整以及非经常性损益同比变化带来，不改变公司主业向好的中长期发展趋势。

经营质量层面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额3.78亿元，同比大幅增长83.58%，回款能力显著增强，现金流结构持续优化，彰显发展韧性。截至报告期末，公司总资产达82.36亿元，较上年度末增长7.57%，资产规模稳步扩张，企业综合实力持续增强。

公司持续深耕头部规模化养殖集团，加大新产品市场化推广力度。三季度两款南非1型口蹄疫疫苗成功上市，第三季度口蹄疫疫苗板块收入同比增长42.44%，补齐重大动物疫病防控产品矩阵。剔除政策因素后，畜禽动保业务收入同比增长5.13%。

前三季度宠物业务整体收入7.50亿元，同比增长16.39%；其中宠物自主药苗收入7085.02万元，同比大涨48.76%，国产宠物疫苗产品加速实现市场突围；宠物供应链渠道规模效应持续释放，进一步打通宠物医疗终端网络。

国际业务收入1.32亿元，同比增长61.18%；公司完成中国香港、新加坡子公司设立，海外本地化运营平台成型。

2026年7月，公司参与完成的《禽流感疫苗创制与源头防控关键技术及应用》项目荣获国家科技进步奖二等奖，实现重组禽流感疫苗原创技术突破。报告期内，公司收获多项新兽药证书：国内首款犬支气管败血波氏杆菌病活疫苗获批；鸭病毒性肝炎二价活疫苗拿证，丰富水禽疫苗矩阵；公司成为国内唯一同时拥有全病毒灭活疫苗、禽流感DNA疫苗、重组鸭瘟病毒载体活疫苗三类H5亚型禽流感防控产品的企业，技术壁垒进一步加固。

公司坚持价值驱动的精细化管理，全价值链推进降本增效，报告期累计降本占当期成本费用总额6.74%，有效对冲外部环境压力，提升整体盈利韧性。与此同时，公司产业延伸布局有序推进。万吨级微生物蛋白产业化项目稳步推进，合成生物制造板块蓄势待发，有望打造全新增长极；近期公司启动经营范围扩容，在兽药主业基础上，向食品、食品添加剂、肥料等上下游领域延伸，进一步打通大农业、大健康产业链条，拓宽产业边界，挖掘长期价值增长点。