【券商聚焦】交银国际：关注电池光伏，下调宁德目标价

金吾财讯|交银国际发布研报指，前一交易日恒生指数收报23,093.37点，升0.60%，年初至今跌14.63%；国企指数收报7,756.25点，升0.87%，年初至今跌12.98%。全球主要指数方面，道指跌1.23%，标普500跌0.52%，纳指跌0.21%，英国富时100跌0.32%，法国CAC跌0.36%，德国DAX跌0.75%；A股上A升0.88%，深A升2.45%。政策方面，10月16日工信部发布光伏制造行业规范条件（2026年本）（征求意见稿），拟进一步提高光伏制造项目技术要求。 行业方面，报告关注电池与光伏。电池行业月报认为储能与海外需求延续景气，海外本地化布局重要性进一步凸显；光伏行业会议明确低价倾销标准，行业自律下多晶硅将大幅减产。焦点个股方面，宁德时代(300750.SZ)3Q26收入同比增长58.6%，归母净利润同比增长14.5%，电池出货量超过260GWh，但毛利率环比下降约2.5个百分点至20.7%，反映产品结构变化、出口退税下调、消费税恢复征收及存货减值等因素影响。报告预计动力电池、储能及海外需求仍有望支撑出货增长，但短期盈利修复仍存不确定性；微调收入预测，下调2026–2028年归母净利润预测，目标价由人民币512元下调至454.69元，维持买入评级。 爱旭股份(600732.SH)3Q26收入52.9亿元人民币，同/环比增长68%/12%；归母净利润0.45亿元人民币，为3Q25以来单季度首次扭亏；毛利率13.3%，同/环比提升5.9/4.9个百分点，创4Q23以来新高。报告指，工信部拟提高光伏制造项目技术要求，利好公司高效ABC组件；ABC组件有效带动毛利率持续改善，随着反内卷措施落地后行业盈利改善，预计公司2027年盈利将好于本轮产能过剩前2023年全年水平。小幅调升目标价至人民币14.20元，维持买入评级。