中信证券研究：2027年大众品策略聚焦三条主线

观点网讯：中信证券研究提出2027年大众品投资策略，建议2027年聚焦三条主线：竞争缓解维度、高股息维度、大健康成长景气维度。

竞争缓解维度上，中信证券研究称，考虑到原材料成本逐步上涨、产品过剩得到改善、渠道结构趋于稳定，看好餐供以及乳制品行业竞争全面放缓；预计量贩零食行业2027年开店放缓，龙头之间的竞争也将趋于稳定可控。

高股息维度上，中信证券研究认为，大众品头部企业持续保持份额稳中有升、基本面稳定自由现金流充裕，具备持续高分红能力。

大健康成长景气维度上，中信证券研究预计2027年消费者将继续保持对大健康食饮的需求增长，低GI、低糖及无糖、高蛋白、高纤维、运动健康等方向值得关注。

报告称，大众品板块估值、资金、基本面三个维度完成筑底。估值维度，乳品、餐供、饮料、零食等板块市值在过去5年持续下跌，但板块利润稳定增长，整体板块PE处于过去10年10%~15%估值分位数；板块滚动股息率排名已位居中信所有一级行业第二位。

资金维度，截至2026年6月末，公募机构对大众品行业持仓占比进一步回落至0.9%，持仓占比持续走低。

基本面维度，中信证券研究称，虽然终端需求依然偏弱，但经过一轮景气下行周期的自身持续调整和能力提升，目前各大众品子板块头部企业实现份额企稳或者提升、基本面企稳。

乳品方面，中信证券研究称2026年以来奶价触底回升，合同奶价4月中旬以来累计上涨0.09元。

餐供方面，中信证券研究称，2026年前三季度餐供多数细分赛道前五大企业市场份额（CR5）均有同比提升。

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