加密货币市场热度减退 代币化股票交易却持续升温 第三季度链上交易额超370亿美元

智通财经APP获悉，尽管加密货币市场整体交易热度有所降温，代币化股票、交易所交易基金(ETF)及新型衍生品市场却呈现快速增长态势。在监管框架逐步完善、华尔街机构加速布局，以及投资者对高投机性交易产品需求上升的推动下，资产代币化正成为加密货币行业新的增长热点。

区块链数据分析公司Dune Analytics周四发布的报告显示，第三季度代币化股票和ETF的链上交易额超过370亿美元，自今年1月以来，月度交易量增长近18倍。上述统计涵盖12条区块链上的200多个交易平台，包括OKX以及洲际交易所(ICE)旗下的代币化股票交易平台，反映出链上证券交易市场正在迅速扩大。

曾经属于加密货币行业小众领域的资产代币化，如今正逐步获得华尔街大型金融机构的认可。今年9月，美国证券交易委员会(SEC)批准了一项为期五年的豁免安排，允许符合条件的交易平台在区块链上交易代币化美国股票，为相关业务的发展提供了进一步的监管支持。

与此同时，Robinhood(HOOD.US)近期推出了名为Stock Tokens的代币化股票产品。这类数字证券旨在追踪个股价格，并由相应股票按照1:1的比例提供支持。该公司上个月还宣布，计划推出美国股票周末交易服务，并针对部分加密货币提供杠杆永续期货产品，进一步突破传统金融市场的交易时间限制。

Digital Assets Council of Financial Professionals创始人Ric Edelman表示，随着金融服务行业开始以代币形式逐步替代现有证券，资产代币化将成为未来十年剩余时间里加密货币行业的主导主题。

他预计，代币化趋势随后还将扩展至房地产、收藏品等其他资产类别，最终推动更多资产实现全天候交易、交易当日结算(T+0)，并将交易成本降至接近零的水平。

值得注意的是，链上金融市场的扩张并不局限于代币化股票。Kalshi和Polymarket等预测市场平台正在吸引越来越多关注事件结果交易的投资者。这类平台允许交易者围绕特定事件的发生概率建立头寸，为追求高风险、高回报的投资者提供了新的交易渠道。

与此同时，与股票、ETF及股票指数挂钩的永续期货产品也迅速发展。Dune数据显示，第三季度，Hyperliquid区块链上相关永续期货的交易额达到2010亿美元，远高于同期代币化股票和ETF的链上交易规模。

Risk Dimensions首席投资策略师Mark Connors认为，资产代币化的发展是投资日益游戏化这一更广泛趋势的组成部分。Connors指出，代币化能够提高资产交易和流转速度。随着Robinhood及预测市场平台逐渐普及，投资者可以在传统交易时段之外进行交易，同时享受更低的交易成本。

他将这一趋势与ETF的兴起相提并论。ETF此前降低了投资者配置黄金、比特币等资产的门槛，也让投资者能够通过指数ETF更便捷地进行风险对冲。代币化则有望进一步提高金融资产的交易便利性。

除证券类产品外，去中心化交易所也在持续扩大其在加密货币市场中的份额。Dune数据显示，去年去中心化交易所的现货交易额增长逾一倍，达到6.8万亿美元。目前，约25%的加密货币现货交易已在区块链上完成。

这一趋势与传统加密货币交易市场的表现形成鲜明对比。近期，加密货币整体交易量下降，相关ETF资金流入放缓，迷因币的市场热度也有所消退。与此同时，短期期权及杠杆加密货币交易等产品正成为部分投资者寻求高额潜在回报的新渠道。

Dune联合创始人兼首席执行官Fredrik Haga表示，代币化股票和股票永续期货最初是两个独立发展的市场实验，但如今正逐渐融合为统一的链上股票交易市场。他预计，随着相关基础设施、交易产品和市场参与者持续增加，链上股票市场与传统股票市场之间的界限将在未来每个季度进一步模糊。