大摩：理想汽车-W(02015)长期正面但短期盈利影响有限 目标价68.5港元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，理想汽车-W(02015)管理层以“电力加算力”作为核心策略焦点，以支持具身智能发展;该行对公司长线看法正面，但认为对短期盈利影响有限，评级“增持”，目标价68.5港元。

该行指出，公司推出连山平台，整合自研电池、电驱及充电系统，并在符合条件下提供终身电池起火保障，以及八年或16万公里后电池健康度不低于75%;5C电池及碳化硅电子元件旨在加快充电并降低成本。公司表示，自研电池、电驱及MACH芯片有助强化能源与算力整合及人工智能差异化，但研发回报仍需时间验证。

该行认为，垂直整合有望提升可靠性并降低对供应商依赖，但对欣旺达(300207.SZ)合资依赖、芯片销售仍处早期，以及保修风险仍是关键变数。

该行指出，定于10月28日的理想i6改款将搭配5C电池与MACH芯片，定价、订单及交付执行将决定2027年销量上行空间及市场情绪;正面实车反馈/试驾及顺利爬坡为主要催化剂。