恒邦财险两名董事获批：上半年净利增19.76%，综合成本率仍达103.55%

文|文心

近日，江西金融监管局发布行政许可信息，核准李时坤、刘芳苑恒邦财险董事任职资格。批复要求公司督促两人自行政许可决定作出之日起2个月内到任，并及时报告到任情况。

恒邦财险成立于2014年12月30日，总部位于南昌，注册资本23.63亿元，是江西省目前唯一一家全国性法人保险公司。股东以江西本地国资和大型央企为主，主要包括江西金控集团、中铁资本、赣粤高速、江西铜业等。公司已设立江西、安徽、江苏、河北、四川、山西、河南、贵州8家分公司和105家三四级机构，并拥有全资子公司华夏恒邦保险代理有限公司、持有全国性保险代理牌照。

经营数据呈现"利润改善、承保仍亏"的分化。2026年上半年，公司实现保险业务收入10.47亿元，较上年同期的10.41亿元微增0.58%；净利润1256.92万元，上年同期为1049.49万元，同比增长19.76%。利润增速远高于保费增速，说明盈利改善不是来自规模扩张，而是成本端压降——上半年综合成本率103.55%，较上年同期的106.63%下降3.08个百分点。

但103.55%仍高于100%的盈亏平衡线，意味着承保业务本身还在亏。净利润的实现主要依赖投资收益等非承保端贡献。对一家保费规模刚过10亿元的中小财险公司来说，承保端尚未自我造血，是这个"19.76%"背后更值得看的部分。

偿付能力的变化也印证了扩张与加仓两条线。截至2026年二季度末，公司核心偿付能力充足率474.80%、综合偿付能力充足率480.69%，较一季度分别下降4.63个和3.30个百分点。公司给出的两点解释指向同一方向：一是保险风险最低资本由21965.09万元升至22473.09万元，因为过去12个月自留保费上升；二是市场风险最低资本由28462.50万元升至30372.76万元，因为股票、证券投资基金持有金额增加。

资金缓冲依然厚实，最近两期风险综合评级均为BB类。但对恒邦财险而言，真正的考题不是偿付能力够不够，而是103.55%的综合成本率还能压多久——综合成本率连续改善却仍未跨过盈亏线，说明这家机构的修复更多是"减亏"，尚未"转盈"。董事会补位之后，治理层能否在战略节奏上给出更清晰的取舍，是下一步的观察点。