法巴银行：Snowflake(SNOW.US)AI变现取得进展，而赛富时(CRM.US)AI采用仍处早期

智通财经APP获悉，据法国巴黎银行，Snowflake(SNOW.US)的 AI 变现努力似乎正在取得进展，而赛富时(CRM.US)则表示其扩大 AI 采用的进程仍处于早期阶段。

“在利润率方面，尽管 AI 收入伴随的是较低的利润率，但 AI 正在拉动核心工作负载，这对利润率是有利的，”法国巴黎银行股票研究高级分析师斯特凡·斯洛温斯基(Stefan Slowinski)在一份致投资者的报告中写道。“Snowflake 也确认，与同业不同，它并不打算凭借 AI Gateway 产品确认大额的 token 转嫁收入，这应能限制利润率压力。CoCo 这类 AI 产品也在带动对数据工程产品的需求，我们在近期的渠道调研中也看到 Snowpark 取得了扎实的表现。”

“总体而言，我们感到 Snowflake 仍在朝着 3 个百分点的超预期幅度努力，今年早些时候的超预期来自一季度 CoCo 的首次贡献，以及二季度其他一些一次性因素，”他补充道。

与此同时，赛富时继续推高与 Slack 相关的收入，但 ClaudeForce 等新兴产品短期内预计不会产生有意义的收入。

“Slack 继续是升级的推动力，客户在续约时转向更高层级，例如高级版，新客户也为了获得 Slackbot 而以更高层级进入，”斯洛温斯基指出。“尽管部分业务仍面临阻力，但营销云(Marketing Cloud)的表现似乎更好，'创建并成交'类交易也有所改善，部分是由 AI 优先型客户的采购所驱动。”

“总体而言，赛富时在 Slack、Data360 和 Agentforce 等领域仍保持强势，但也继续把 AI 采用定性为处于早期，定价仍在演进中，”他补充道。“考虑到第四财季年度合同价值(ACV)的重要性，我们认为今年软件行业的趋势将是等第四季度业绩出炉后再发布全财年指引，我们认为赛富时可能也会如此。”

Snowflake与赛富时的 2027 财年第三季度业绩要到 12 月 2 日才会发布。