法国债市震荡加剧 欧洲央行面临救助两难

金吾财讯|荷兰合作银行策略师乔·德劳拉和弗洛伦斯·施密特指出，法国政治风险上升。抗议和抢劫活动推动法国国债收益率大幅走高，当局正考虑实施宵禁。此前西班牙和葡萄牙出现和平抗议，随后法国、比利时和意大利局势恶化。\n\n债市反应明显：法国10年期国债收益率上涨13个基点，意大利上涨8个基点，德国上涨3个基点。即便仅关注财政指标，法国10年期借贷成本目前也比上周五高出半个加息幅度。\n\n策略师认为，鉴于法国在欧盟中的重要性，不能允许法国失败；但能否允许法国极右翼政党国民联盟（RN）成功，仍存疑问。这令欧洲中央银行（ECB）陷入政策两难：若欧洲央行在必要时救助法国，代价是欧元受损并激怒德国；若不救助，代价是欧盟经济、政治和市场稳定。另一种可能是，欧洲央行救助其他受法国传染的经济体，而让巴黎自行收拾残局。\n\n他们强调，无论接下来发生什么，市场更可能迎来更多波动，而非“均值回归”。