电鳗财经｜海天股份停牌一天即终止重大事项：光伏银浆转型承压 上半年净利降超40%

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从停牌到终止，前后仅一个交易日。10月19日晚间，海天股份发布公告称，因与交易对方就部分内容未能达成一致意见，决定终止筹划本次重大事项，股票及可转债自10月20日起复牌。公司表示，终止事项不会对生产经营造成不利影响，也不影响未来发展战略。

目前，海天股份在“环保+新能源新材料”双主业转型迎来过渡期。财报显示，2026年上半年，海天股份实现营业收入28.87亿元，同比增长189.14%，而同期归母净利润仅3382.68万元，同比下降44.90%。

上半年营收翻倍 利润同比下降超40%

海天股份原本是一家西南地区以供水、污水处理、固废处理为主业的民营环保企业，2021年登陆上交所主板。2025年3月，公司完成对原贺利氏光伏银浆事业部的收购并表，正式切入光伏导电浆料赛道。

财务数据显示，2026年上半年，海天股份实现营业收入28.87亿元，同比增长189.14%，其中新能源新材料板块贡献21.12亿元，占总营收比重高达73.17%，同比激增628.59%，已跃居第一大收入来源。

然而，营收规模膨胀的同时，海天股份的盈利能力却在快速下滑。上半年公司归母净利润仅3382.68万元，同比下降44.90%;扣非净利润3040.42万元，同比下降38.78%。值得注意的是，海天股份的新能源新材料板块上半年净亏损3341.10万元，同比下滑244.92%。

影响海天股份利润主要来自三个因素：一是白银价格持续高位运行，银浆成本传导压力加大;二是出口退税政策调整增加了海外业务成本;三是为配合客户技术迭代，研发投入持续增加。与此同时，因银粉采购付款与销售回款周期错配，公司上半年经营活动现金流净额录得-4.01亿元，资金链压力上升。

另一方面，海天股份的传统环保主业同样面临分化。污水处理业务保持稳健，上半年净利润1.09亿元，同比增长10.85%;固废业务延续满负荷运营。但供水业务受房地产行业调整影响，新增户表速度放缓，工业用水需求回落，上半年净利润仅1800万元，同比大降61.93%。

业内人士指出从行业维度看，海天股份切入的光伏导电浆料赛道正经历深度调整。光伏行业整体处于产能出清阶段，下游电池厂商开工率波动，对上游浆料企业的出货节奏和议价能力都形成压力。不过，N型电池技术迭代和低银化、无银化趋势也为具备技术储备的企业提供了差异化竞争空间。目前海天股份已在低温银包铜浆料和纯铜浆方向布局，并与通威太阳能签署战略合作协议至2030年底。

停牌一天即终止重大事项

相关公告显示，因海天股份原筹划重大事项，尚处于筹划阶段，相关事项尚存在不确定性，根据上交所的相关规定，经公司申请，公司股票及可转换公司债券于2026年 10 月19日(星期一)停牌，海天转债自同日起暂停转股。

公告显示停牌期间，海天股份与交易对方就此次交易相关事宜进行了充分的沟通和商讨。双方就部分内容未能达成一致意见，公司决定终止筹划此次重大事项。公司股票及可转换公司债券自 2026 年 10 月20日(星期二)起开始复牌，海天转债自同日起恢复转股。

海天股份称终止筹划重大事项不会对公司生产经营造成不利影响，也不会影响公司未来的发展战略。

《电鳗快报》