中慧元通治理层密集洗牌：H 股停牌半年，投资方董事离场

10 月 12 日，江苏中慧元通生物公告，非执行董事于建林因个人工作调整辞任，辞任当日生效。这距离公司 H 股停牌已半年零十一天，也是 2026 年内第三位离任的董事。短短数月，叠加核数师德勤的突然辞任，这家上市仅一年的疫苗企业，正上演一场管理层与治理层的密集动荡。

回溯人事变动脉络，今年 1 月 12 日，程千文辞去非执行董事；9 月 23 日，执行董事兼首席财务官李润香离职；至 10 月于建林辞任，三名董事相继离场。更早的 4 月，核数师德勤・关黄陈方会计师行宣布即时辞任，审计端的裂痕率先暴露，公司治理风险集中浮出水面。

中慧生物 2025 年 8 月登陆港股，上市之初发展势头强劲。转折点发生在 2026 年 3 月 31 日，公司公告无法按期发布 2025 年年度业绩，4 月 1 日 H 股紧急停牌，危机正式爆发。德勤随后发布辞任函，直指两笔大额资金安排存在疑点，也是双方矛盾的核心。

第一笔争议资金为 2.72 亿港元。公司 IPO 募资后不久，拿出募资净额六成以上资金认购投资基金，2025 年 12 月 30 日以低回报全部赎回，年结日后又迅速重新投向同类基金。第二笔是合计 5800 万港元顾问费，年结日前支付 3600 万港元，年结日后再付 2200 万港元，收取费用的顾问主体，与前述基金投资相关方存在共同董事关联。

德勤对两项交易的商业合理性提出重大质疑，提请审计委员会开展独立法证调查。审计委员会态度随后转向，改为采用分阶段持续独立审阅，至今未有公开独立调查结论。公司对外回应称，相关投资操作合规，否认德勤提及的 “4 月 1 日已确定聘任新核数师” 的表述，审计机构与上市公司各执一词。

本次辞任的于建林，来自股东方高特佳投资，担任执行合伙人，拥有医疗产业投资及上市公司战略管理经验，投资项目包含迈瑞医疗、圣湘生物。高特佳旗下基金是中慧生物 A 轮投资方，持股约 8.25%，于建林作为投资方代表 2021 年入驻董事会。投资方董事在停牌危机阶段选择退出，释放出明确信号：外部资本对当前困局的参与意愿持续减弱。

而 9 月离职的 CFO 李润香，是公司上市核心班子成员，拥有 25 年财务审计经验，全程主导公司 IPO，前述两笔争议资金的支出均发生在其任职期间。她与创始人安有才、何一鸣构成上市时的执行核心，如今核心财务负责人离场，进一步动摇市场信心。

上市仅一年便陷入停牌、审计争端、董事接连出走的多重困境，中慧元通的资本故事急转直下。人事洗牌背后，核心资金交易疑点仍悬而未决，独立调查进展、年报能否落地，将决定这家疫苗企业港股上市主体的最终走向。