蒙牛乳业（02319）尾盘涨超3% 机构指收入利润加速修复

金吾财讯 | 蒙牛乳业（02319）股价午后持续上扬，最新涨3.52%，报18.8港元，成交额3.1亿港元。

消息面上，华泰证券发布研报指，蒙牛乳业已走过本轮行业调整最困难阶段，原奶供需改善、液奶/奶粉/冰品收入恢复、减值减少及联营企业扭亏，将共同推动新周期下收入与利润加速修复。研报指出，26年蒙牛收入修复拐点已初步确认。24/25年液奶收入同比-11.0%/-11.1%，26H1液奶收入同比+5.2%，驱动力主要来自上游产能出清；低温鲜奶与多元业务提供增量，26H1奶粉收入同比+22.8%、冰品+8.5%、奶酪+21.9%。预计26-28年总营收878.9/914.6/944.5亿元人民币，同比+6.9%/+4.1%/+3.3%。盈利预测方面，华泰证券上调26-28年归母净利润至49.5/56.5/60.5亿元人民币，对应EPS1.28/1.46/1.56元人民币，参考可比公司26年平均PE 17倍，给予26年17倍PE，目标价25.30港元，维持“买入”。

西部证券研报认为，上游存栏持续去化，原奶价格回暖态势延续，牧业板块有望扭亏为盈。里昂证券此前在年度投资者会议上与伊利、蒙牛及现代牧业高管交流后指出，上下游企业均对未来两至三年奶价温和复苏轨道感到乐观。