周末刷屏！易方达、华夏、广发、富国、南方、汇添富、景顺长城、嘉实、招商、摩根，最新发声

【导读】公募核心运作规则迎来大修，基金公司畅谈行业高质量发展新机遇

中国基金报记者 方丽 曹雯璟

近日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（以下简称《运作办法》）及配套规则征求意见。证监会的配套说明将本次修订归纳为三大方向：一是完善基金投资运作监管要求；二是支持权益类基金发展；三是优化投资运作指标和机制。

这是《运作办法》时隔12年再次启动的系统性修订，修订内容覆盖面广、针对性强，从产品分类、发行募集、投资运作、风险管控、退出机制等维度完善了公募基金监管体系，有利于支持权益类基金发展，促进中长期资金入市，提升投资者获得感，将有力推动公募基金行业高质量发展。

易方达、华夏、广发、富国、南方、汇添富、景顺长城、嘉实、招商、摩根资产管理（中国）等十家公募公司相继发声，解读新规带来的行业变革机遇，表态将坚守受托本源，推动行业由规模增长迈向质量提升。

易方达基金：

易方达基金表示，权益类基金是公募基金服务实体经济和居民财富管理的重要产品类别，也是中长期资金入市的重要渠道。此次修订从降低门槛、优化监管、拓宽空间等方面着力支持权益类基金发展。

易方达基金相关负责人表示，本次《运作办法》系统性修订，是深化公募基金改革的重要举措，为行业高质量发展提供了坚实的制度保障，有利于壮大中长期资金、培育耐心资本，增强资本市场内在稳定性，帮助投资者更好地分享经济发展红利。易方达基金将严格遵守《运作办法》要求，坚持专业、合规、稳健经营，加快建设一流投资机构，以更高质量、更优水平服务居民财富管理需求和实体经济发展。

华夏基金：

锚定长期，守正为本

长期资金是资本市场稳定运行的“压舱石”，也是公募行业高质量发展的重要基石。新规的一大亮点，是全方位优化长期资金入市生态，进一步打通长期资金通过公募市场配置权益资产的通道，促进资金与资本市场长期共赢。通过下调权益基金、FOF产品成立门槛，有效破解行业“逆周期发行难”痛点，助力机构在市场低位布局优质产品。同时，新规优化FOF投资规则、完善指数基金差异化监管，为养老金、保险资金等中长期资金提供更多低成本、高透明的配置选择。

值得关注的是，新规提出建立逆周期发行管理机制，引导管理人理性开展产品布局，避免市场高位扎堆发行同类产品，减少投资者追涨杀跌。这一导向，正是行业需要坚守的长期主义。

广发基金：

广发基金表示，《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则的修订，是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》、深化公募基金改革的重要制度安排。此次修订坚持投资者利益优先，统筹支持权益类基金发展、拓宽产品创新空间和完善治理机制，有助于推动行业更加重视投资者回报，更好满足长期资金与居民财富管理需求。

此次修订将拓宽创新空间与提升治理效能统筹推进，为公募基金高质量发展夯实制度基础。更丰富的产品供给、更灵活的运作机制和更完善的投资者保护安排，有助于增强公募基金服务长期资金的能力，推动行业更加重视投资者回报，促进居民财富管理需求与实体经济融资需求的良性互动，在服务资本市场高质量发展中持续提升投资者获得感。

富国基金：

富国基金高管表示，《运作办法》是规范公募基金“募投管退”全生命周期的重要监管规则。此次修订是对近10年来公募基金发展经验的全面检视，也是对未来行业高质量发展的系统谋划。

修订内容亮点众多，核心是突出了三个有机结合：一是行业整体发展与政策重点支持的有机结合。在规范各类公募基金产品发展的基础上，通过降低设立门槛、优化指数基金监管、鼓励产品创新等多个条款突出支持权益类基金发展，明确支持更多中长期资金参与股票市场。

二是贯彻监管政策导向与满足行业合理诉求的有机结合。修订内容结合近期监管要求，明确禁止了风格漂移、赌押赛道等违规行为，进一步加强投资风格稳定性管理，强化业绩比较基准约束作用。同时，对长期困扰行业的“迷你基金”运作、发起式基金退出等问题予以直接回应，解决了行业堵点难点，推动了相关产品有序健康发展。

三是投资者利益保护与产品运行效率的有机结合。本次修订在多方面体现出持有人利益优先的原则，特别是在基金份额持有人大会章节，进一步明确对基金合同当事人权利、义务产生重大影响的事项，必须召开持有人大会。

南方基金：

南方基金产品开发部总经理沈玲玲表示，本次《运作办法》修订，是对《推动公募基金高质量发展行动方案》顶层擘画的承接和落实。新规有利于持续推动行业发展范式由粗放式规模扩张，向质效并举、价值为本的新阶段转型，并将顶层战略转化为可落地、可执行的制度规范。征求意见稿把持有人利益优先根本原则与长期投资价值理念贯穿于基金产品运作全链条，锚定业绩比较基准，聚焦持有人真实回报。

与此同时，新规引导行业正本清源、脱虚向实，推动行业资源向权益资产集聚，持续培育长期资金沃土；从严规制投资风格漂移与短期投机博弈行为，夯实机构投研能力根基，压实基金管理人履职责任，健全产品市场化进退机制。本次修订是高质量发展行动方案在运作规制层面的具象化落地，为公募行业实现由“重数量增长”向“重内涵发展”的深刻转型筑牢制度基石，引导公募资管坚守资管本源、践行初心使命。

汇添富基金：

汇添富基金表示，从更长远看，此次修订不仅有助于推动行业规范发展，更将提升金融服务实体经济和居民财富管理的能力，为金融强国建设提供支撑。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，离不开长期资本和专业稳健的资产管理体系。公募基金通过持续提升投研能力，能够引导更多中长期资金支持科技创新、绿色转型和产业升级；同时坚持以投资者为本，努力实现长期稳健、可持续的投资回报，促进居民财富积累、长期资金入市与实体经济发展形成良性循环。

汇添富基金研究总监刘伟林表示，此次运作管理办法修订将为权益类基金发展、产品创新及中长期资金入市提供支持，推动公募基金行业从规模增长向质量提升转变。征求意见稿要求加强研究对投资决策的支持，健全投资授权和决策流程，强化业绩比较基准约束，保持投资风格稳定。近年来，汇添富基金持续推动规则化投资管理的实践，与办法精神高度契合。

他指出，规范化、体系化的投研管理，既是行业高质量发展的内在要求，也是提升专业投资能力的重要保障。面对复杂多变的市场环境，公募基金投资管理既需要发挥专业研究和投资判断的作用，也需要依托科学完善的制度体系和投资流程，通过明确产品定位、深化基本面研究、优化组合管理和强化风险控制，推动投资决策更加科学审慎、投资行为更加规范稳健，为实现长期稳健的投资回报奠定基础。

景顺长城基金：

景顺长城基金产品开发部总经理赵豫表示，此次《公开募集证券投资基金运作管理办法》及配套规则修订，是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的重要制度安排。核心围绕完善基金投资运作监管要求、支持权益类基金发展、优化投资运作指标和机制展开修订，既丰富了产品形式与投资策略，适度优化了权益类基金、FOF等产品的设立门槛和退出机制，也进一步强化了业绩比较基准约束、投资风格稳定、风险管理、投资者结构管理和大额申赎管控，压实管理人主体责任，提高违规成本。

他认为，这将推动行业从“规模增长”迈向“质量提升”，更好回归“受人之托、代客理财”本源，服务养老金、保险资金等中长期资金，切实提升投资者获得感。下一步，公司将坚持投资者利益优先，进一步完善投研交易全流程管理和风险管理机制，加强投资风格稳定性管理，积极布局含权产品，审慎推进产品创新和费率改革，持续提升合规内控与信息披露水平，努力以长期稳健业绩回报持有人，为行业高质量发展贡献力量。

嘉实基金：

嘉实基金表示，此次修订本质上是《推动公募基金高质量发展行动方案》精神在制度层面的落地。《运作办法》作为公募基金运作管理的基础性制度，此次修订完善进一步明确了行业发展方向，回应了行业发展的突出问题，充分体现推动行业高质量发展的鲜明主线。

嘉实基金产品部总监张之认为，此次《运作办法》的修订，正是自《推动公募基金高质量发展行动方案》以来一脉相承的思路延续，向下有底线、向上有弹性。

一方面，压实责任、规范管理，对于系统性、制度性要求，做了非常整齐且严肃的规定，不留解释死角，严格基金各环节的规范运作，严守底线；另一方面，面对行业发展的客观现实问题与未来行业发展的创新需求，给予更多弹性空间，鼓励管理人在正确的方向上充分发挥投研能力，更好地为资本市场发展、公募行业发展做出有益尝试和探索，丰富策略类型、提高业绩稳定性，切实为提高投资者获得感而不断精进。

招商基金：

招商基金表示，本次《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》修订是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键制度安排，充分体现了以投资者为本的监管导向，标志着行业从“规模增长”向“质量提升”迈出决定性一步。招商基金将坚决拥护、积极落实。

未来，招商基金将以本次法规修订为契机，强化投研核心能力建设，完善长周期考核机制，坚守公募信义义务，在服务国家战略和居民财富管理中发挥专业机构投资者作用，为行业高质量发展贡献招商力量。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，本次修订落地后将带来三大趋势：产品端，权益类与指数化双轮驱动，产品供给更加多元；市场端，大机构在指数、FOF领域有望巩固优势，中小机构凭借低门槛获得差异化突围机会；生态端，销售机构“赎旧买新”模式难以为继，投顾化转型加速。

总之，这份征求意见稿回归“受人之托、代客理财”的本源，把投资者获得感置于制度设计的中心，有助于整个公募基金和资本市场的高质量持续发展。

摩根资产管理（中国）：

摩根资产管理（中国）表示，本次《运作办法》征求意见稿，是对公募基金运作核心规则的系统性修订与优化，核心是推动行业由规模导向转向质量导向。这对外资公募资管机构而言，也是扎根本土的重要机遇。摩根资产管理中国认为，本次修订中的逆周期发行引导、权益基金和FOF设立门槛下调、多资产投资工具拓宽、衍生品基金类型新增，以及受托责任、风格一致性的严格要求，将带来产品创新空间，有助于外资资管机构融合全球经验与本土投研，为国内投资者打造更加多元、稳健的长期投资解决方案。

本次修订加强投资风格稳定性管理，强化业绩比较基准约束作用，持续压实管理人信义义务，与摩根资产管理中国长期践行的受托文化、严格投资纪律与合规体系高度契合。新规引导公募基金约束随意风格切换、严守产品契约定位，让每只基金的风险收益特征清晰可预期，有利于投资者“所见即所得”。

校对：王玥

编辑：鹿米

审核：许闻

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