花旗下调诺和诺德目标价至296丹麦克朗 下调后2028-2030年营业利润预测2%-4%

观点网讯：花旗将诺和诺德目标价由310丹麦克朗下调至296丹麦克朗，并维持“中性”评级。

主要原因是诺和诺德最新资本市场日指引显示，至2030年利润率将“大致稳定”，花旗认为中长期利润率进一步扩张的空间有限。受研发投入增加影响，花旗将诺和诺德2028年至2030年调整后营业利润预测下调2%至4%，并将2027年至2030年每股收益年均增速预期由12%降至9%；估值假设由2027年预期市盈率15倍下调至14倍。

另一方面，花旗上调了公司2026年和2027年盈利预期，主要基于Wegovy口服药在美国以外市场销售前景改善以及Ozempic在美国的处方趋势，将两年销售预测分别上调3%和1%，调整后营业利润预测上调2%至3%。花旗还将Wegovy口服药峰值销售预测由100亿美元上调至130亿美元。

对于11月4日公布的三季度业绩，花旗预计营收735亿丹麦克朗，较市场一致预期高约1%，其中Wegovy口服药销售预计53亿丹麦克朗，高于市场预期的45亿丹麦克朗，但更高的研发投入将继续压制利润率。

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