银行业“国庆档”：政策组合拳密集落地，结构性发力渐成主线

结构性发力替代全面宽松

作者 | 胜马财经 许可

编辑 | 欧阳文

2026年国庆假期前后，国内银行业迎来了一轮密集的政策落地与业务发力。从总量流动性呵护到结构性工具加码，从财政贴息托举刚需到消费金融全线促销，政策端与银行业执行端的协同联动构成了今年“国庆档”的核心看点。

政策端：结构性工具“组合拳”集中发力。 9月29日，央行打出货币政策工具“组合拳”，核心动作包括三方面：一是下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点至1.5%，并将支持范围扩容至水网、新型电网、算力网等“六张网”建设领域；二是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，总额度由1.2万亿元增至1.4万亿元，且支持比例从60%大幅提高至100%；三是增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元，调增后民营企业再贷款额度从1万亿元增至1.3万亿元。

本次政策组合拳体现了适度宽松基调下结构性精准发力的思路，兼顾短期稳增长与长期结构转型。其中，再贷款支持比例从60%提升至100%，意味着银行信贷投放的资金成本和风险压力将显著下降，这是本次政策的重大机制优化。

同日，财政部、央行、金融监管总局联合发布居民购房贷款贴息政策，自10月1日起实施，对符合条件的首套住房商业贷款按贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户上限100万元。湘财证券研报指出，贴息后按揭贷款利率将低于公积金贷款利率，有望减少公积金贷款分流效应，并缓解银行按揭贷款收益率持续下行的压力。

执行端：银行业快速响应。房贷贴息政策落地后，六家国有大行在9月30日即集体发布公告，表示将按照贴息标准为客户提供服务，“免申即享”成为此次政策落地的一大特点。工行广东省分行在国庆假期前三天即受理符合贴息条件的房贷申请逾百户，贷款金额超亿元，涵盖新建商品住房和二手住房。业内专家分析认为，贴息政策使银行能够在不牺牲息差的情况下扩大按揭投放，在一定程度上缓解了“金融让利”与“稳健经营”之间的矛盾。

消费金融领域，依托1000亿元财政金融协同促内需专项资金，个人消费贷款贴息政策加速落地，贴息范围从信用卡账单分期扩展到消费分期、预借现金分期等，累计贴息上限也从每年3000元提高到5000元。交通银行、工商银行等多家银行持续加码消费贷营销，推出利率优惠与贴息叠加的惠民活动，新客户可享低至3.0%的年化利率。在四川，金融机构发放符合贴息政策的个人消费贷款超过3990亿元，惠及消费者341万人次。

信贷投向：从传统基建转向新型基础设施和科技产业。“六张网”建设成为各家银行对公业务的重点方向。据国家发展改革委初步估算，今年仅“六张网”及相关重点领域建设的投资规模就超过7万亿元。调研显示，多家银行科技金融贷款增速明显高于一般对公贷款，AI产业链成为信贷投放的主战场。广发银行聚焦AI算力产业链落地多项科创金融案例，为算力基础设施企业匹配固定资产项目贷款方案，破解其“前期投入大、回款周期长”的痛点。

流动性保障：买断式逆回购加量续作护航资金面。央行于9月30日公告，将于10月8日开展1.2万亿元买断式逆回购操作，期限3个月，鉴于当月有1万亿元到期量，实际加量规模为2000亿元。招联首席经济学家董希淼分析指出，此次操作既是对到期量的精准对冲和净投放，也是支持政府债券发行、新型政策性金融工具推进以及银行配套信贷投放的明确信号。

从行业基本面看，2026年二季度国内商业银行净息差为1.41%，较一季度回升1个基点，为四年来首次企稳回升，银行业盈利修复态势初步确立。这为本轮政策加码提供了有利的行业环境——银行在资产端扩表的同时，负债端受益于低息再贷款提额和流动性宽松，净息差有望维持趋稳态势。与此同时，小微金融监管政策正从“量增”导向转向“稳投放、优结构、提质量、可持续”，取消普惠小微贷款增速硬性指标，与本次结构性工具强调精准滴灌的政策取向一脉相承。

综合来看，今年国庆期间银行业政策端呈现出三个鲜明特征：一是结构性发力替代全面宽松，政策聚焦“六张网”、科技创新、小微民营等重点领域精准滴灌；二是财政与金融协同深化，房贷贴息和消费贷贴息通过财政分担融资成本，实现了“居民减负、银行稳息差”的双赢格局；三是银行执行效率显著提升，“免申即享”等机制创新大幅缩短了政策红利从发布到落地的时滞。银行股作为高股息与顺周期板块，在政策红利释放和息差企稳的双重支撑下，估值修复逻辑正在逐步兑现。

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