【券商聚焦】招银国际：港股延续反弹，消费恢复有限

金吾财讯|招银国际发布研报指，前一交易日A股国庆假期休市，港股延续反弹。恒生指数涨1.0%至24,281点，年内跌5.27%；国企指数涨0.96%至8,129点，年内跌8.80%；恒生科技指数涨0.94%至4,223点，年内跌23.44%。医疗保健、可选消费和金融板块领涨，必需性消费和综合企业收跌，地产股继续偏弱。宏观方面，国庆假期客流保持活跃，但人均旅游和零售消费仍偏谨慎，显示居民出行意愿较强、消费强度恢复相对有限；美元回落推动人民币升值，离岸人民币盘中升破6.700、创两周新高。 全球市场方面，日韩股市分化，日经225涨1.1%，10年期日债拍卖需求良好叠加油价回落，缓解近期长端利率上行压力；韩国KOSPI跌0.9%。欧洲Stoxx 600涨0.5%，旅游休闲、银行和医疗板块领涨，能源相对偏弱。美股继续上涨，道指涨0.5%，标普500涨0.6%，纳指涨0.5%，标普和纳指均创历史新高。AI交易进一步向电力和网络基础设施扩散，Constellation Energy(CEG.us)与Alphabet(GOOGM.us)签署长期核电协议后大涨，Marvell(MRVL.us)上调2028财年营收目标后涨近6%，博通(AVGO.us)涨近4%，英伟达(NVDA.us)续创新高。公用事业板块领涨，零售和食品也表现较强；医疗器械、交通和银行收跌。日韩方面，三星电子跌1.5%，SK海力士(SKHY.us)跌3.7%，财报前获利了结和高收益率压制存储板块。 美债收益率整体回落，5-10年期表现更强，2年期收益率降约1个基点至4.80%，10年期降约4个基点至5.27%，30年期降约2个基点至5.64%，此前法国财政担忧缓和和油价回落暂时终止全球长债抛售。美国8月贸易逆差扩大13.7%至1,056亿美元，创17个月新高，进口受石油、黄金和AI资本品推动创纪录；强劲进口显示内需仍有韧性，但贸易项可能明显拖累三季度GDP。市场对10月再加息定价已降至约两成，近期弱就业与油价企稳正在降低短期紧缩压力，但5%以上长端收益率仍反映财政和资本需求带来的结构性高利率环境。布伦特原油盘中一度跌超3%，随后收涨0.3%至100.58美元/桶；中东原油出口已恢复至战前八成以上，但霍尔木兹航运风险和全球低库存使油价难以持续跌破100美元。黄金涨0.8%至4,159美元/盎司，受美元和美债收益率回落支撑；铜价小幅上涨，比特币在8.6万美元附近震荡。