【券商聚焦】长江证券维持中银航空租赁买入评级 指订单充沛驱动租金上升

金吾财讯|长江证券发布研报指，中银航空租赁（02588.HK）2026年中期报告显示，经营收入及其他收入总额同比增4%至12.97亿美元，税后净利润同比增4%至3.57亿美元，每股收益0.51美元；中期股息同比提升22%至0.1799美元/股，股息支付率约35%，派息目标提升至税后利润的40%。长江证券维持“买入”评级，报告未披露目标价。 研报指，公司资产规模增长加速，飞机订单储备充足。上半年交付24架新飞机及1台发动机，资本支出23亿美元，高于上年同期的19亿美元；飞机固定资产净值同比增6.4%至194亿美元，飞机预付款同比增28.9%至31亿美元；融资租赁飞机增至92架，应收款项同比增15%至46亿美元。公司资产总额同比增8.8%至278亿美元，负债总额同比增9.0%至208亿美元，净资产同比增8.1%至70亿美元。自有飞机和发动机479（含融资租赁92架），代管11架，订单储备321架，订单/机队比处于历史较高水平。 航空需求依然强劲，租金水平继续提升。机队账面净值194亿美元，市场评估价值较账面净值高33亿美元（约17%）；租赁租金收入同比提升5.5%至9.9亿美元，融资租赁利息收入同比提升8.2%至1.4亿美元。机队平均机龄5.0年，自有飞机剩余租期7.7年，飞机利用率100%，现金回收99.2%。债务端，惠誉及标准普尔重申公司A-投资级信用评级；平均债务成本4.4%，低于上年同期的4.6%。研报指出，公司订单充沛，飞机制造商交付逐步恢复，高租金新机交付将驱动租金水平上升；若美元进入降息通道，负债端将贡献额外盈利弹性。风险提示：利率上行、飞机交付延迟、全球经济危机、地缘政治冲突。