泡沫可能比预想更早爆？“大空头”换仓看跌期权，押注AI交易明年夏季前变盘

智通财经APP获悉，Michael Burry正在把看空人工智能(AI)的时间表往前拨。这位因在全球金融危机前大举做空美国房地产市场而闻名的投资者，如今正将重仓AI标的的空头头寸置换为看跌期权，以便在更短的时间窗口里获得更具成本效益的杠杆。

在周一发布的投资通讯中，Burry写道：“从根本上说，我正在把时间表往前移。因此，我希望空头头寸拥有更多杠杆。当时间窗口更贴合预期时，杠杆的风险会更容易承受。要说杠杆，没有什么比期权更合适——这里特指看跌期权;由于VIX等波动率指标异常低，这些期权的价格相对低廉。”

他透露，部分调仓操作是为了降低税负，但主要原因是他认为“AI泡沫可能比预期更早破裂”。新的看跌期权头寸意味着，他押注AI交易可能在明年夏季前发生反转。

具体来看，Burry将美光科技(MU.US)的空头头寸换成了6月到期、行权价在500美元区间的看跌期权;Nebius(NBIS.US)的空头则换成6月到期、行权价在两位数的看跌期权。他还把半导体ETF-iShares(SOXX.US)的空头换成2027年9月到期、行权价略高于400美元的看跌期权。

此外，他对Palantir(PLTR.US)的空头和看跌期权替换、滚动为更大的看跌期权，集中在2027年9月到期、行权价在100美元出头区间。

Burry引用了Ares Management的近期研究，该研究强调了AI行业依赖未经证实收入的风险，并且这些收入往往被严格的法律协议所约束。

Ares报告称：“要击穿这一切，只需要一个季度：AI收入没能兑现支撑其资本开支的预期。到那时，少数几家公司的董事会——它们本就倾向于把资本重新配置到信心最高的押注上——只需要认定：信心最高的押注已经转移。法律文件早已为这种决定留出了空间。”

Burry最新的调仓动作，说明他对AI板块行情的看空情绪持续升温。此前，他已经增加了对美光、Nebius和SOXX的空头。他还引用了宏碁CEO陈俊圣(Jason Chen)观点。陈俊圣认为，随着中国产能持续增加，存储芯片行业的周期性行情将回归。

“怎么可能持续供不应求?中国产能一直在增加，根本不存在短缺问题。合同价格目前在高位波动，部分品种涨价，也有部分在下跌。”

Burry今年以来一直保持看空立场，但市场并没有配合。他在5月曾表示，当前股市的氛围“如同1999-2000年互联网泡沫最后的那段时光”。纳斯达克综合指数上周仍创下纪录收盘。不过，不少科技股已经远离高点：美光较纪录高位低16%，Palantir较历史高点低约10%。