恩捷4亿收购SKIET隔膜产线，持续巩固龙头地位，主导全球锂电隔膜市场

仅用四个月，全球湿法锂电池隔膜龙头企业恩捷股份完成对韩国SKIET旗下江苏隔膜工厂的全盘收购。9月14日工商变更落地，正式更名常州恩捷新材料有限公司。这家由韩国SKIET砸下重金注册资本高达32.39亿元的湿法隔膜基地，最终以4亿元基础对价易主。

这笔交易不只是一次简单的股权变更，更是中国本土龙头凭借技术积累、制造规模、成本管控改写全球产业格局的标志性事件。隔膜行业马太效应进一步凸显。以恩捷股份为代表的中国企业持续主导全球锂电隔膜市场。

4亿基础对价，

一笔反差巨大的产能收购

根据企业公告显示，本次交易标的原爱思开的注册资本达32.39亿元，由韩国SK集团旗下SKIET于2018年在常州金坛投资设立，全套引进湿法隔膜生产工艺。目前公司拥有8条基膜产线以及10条配套涂覆产线，设计年产能9.4亿平方米，硬件设备完整，可以直接生产动力电池、储能电池用锂电隔膜产品。

但高额资本投入并没有转化为经营收益，这家工厂长期陷入经营困境。财务数据显示，2024年、2025年企业分别亏损3.88亿元、4.38亿元。客户结构高度依附SK系内部产业链，对外开拓市场能力薄弱。

更关键的是，随着国内本土隔膜企业快速崛起，海外企业依托原有技术优势和国内劳动力成本优势的盈利模式已经失效。面对中国企业在生产规模、成本控制、客户响应速度上的全方位竞争，SKIET在华隔膜企业逐步陷入亏损，这也为后续股权转让埋下伏笔。

正是为了规避下一步并购、整合中可能的风险，本次交易中还设置了特殊保护条款——目前的4亿元的基础购买价款，并非最终的价格，还将按照交割日标的资产的现金、债务、营运资金以及核心资产偏差做动态调整。倘若核算后最终对价为零或是负数，恩捷无需支付收购款项，反而由卖方SKIET向买方支付对应差额。

恩捷接盘SKIET：

节省时间成本、盘活存量资产

SKIET出售江苏工厂是海外隔膜厂商在华发展遇阻的缩影，是面对国内产业实力快速崛起背景下，做出的务实业务调整。恩捷则抓住行业存量整合窗口，进一步抬升自身市场份额，实现经营效益的提升。

对SKIET而言，剥离这些在华低效资产、收缩业务战线，将资源集中回归本土及海外重点市场，成为理性商业选择。

对恩捷而言，收购常州标的的价值，集中体现在节省时间成本、盘活存量资产两个层面。

湿法隔膜属于典型重资产赛道，一座全新工厂从土建施工、设备安装调试，再到工艺稳定爬产，正常建设周期至少两年。直接接手一套已经建成、设备完好的成熟产线，能够跳过漫长的建设爬坡周期，快速形成有效产能，承接下游动力电池、储能持续释放的订单需求。

与此同时，本次交易完成后，依托公司成熟的客户体系、规模优势、成本管控能力与核心研发技术，可有效解决标的公司客户储备不足、设备稼动率低、运营成本偏高等痛点，全面盘活存量资产、释放产能价值。本次交易有利于完善恩捷股份的产能布局，持续提升市场份额与综合竞争力，增厚经营效益。

马太效应持续显现，

龙头地位进一步巩固

值得注意的是，收购SKIET江苏隔膜产线，并不是恩捷偶然的一笔并购，而是其多年产业整合路径的延续。

近四年时间里，恩捷先后完成苏州捷力、重庆纽米的隔膜资产收购，持续的并购实践，打磨出一套成熟的存量工厂接管、改造、提产方法论——从接收厂房设备、完成人员梳理，到导入自身成熟生产工艺、质量管控体系，再到对接全球客户资源拉动产能爬坡，整套流程已经经过多轮项目实战验证——强大的资产整合能力，已经成为恩捷区别于同行的核心护城河。

2026年上半年，恩捷隔膜业务实现收入76.2亿元，同比增长58.09%，隔膜业务毛利率31.65%，上半年隔膜出货7677亿平方米。根据相关机构统计，全球湿法隔膜市场集中程度不断抬升，行业出货规模前三名企业合计占据接近77%市场份额，前五名企业合计占比达到8889%，其中恩捷股份一家就占据全球湿法隔膜接近四成份额，稳居全球湿法隔膜出货第一、市占率第一的位置。

国别格局变化同样明显，短短数年间，中国隔膜厂商全球话语权大幅提升。根据SNEResearch数据显示，2026年二季度中国企业在全球隔膜市场合计份额已经达到91.5%；与之形成对比，日韩厂商份额持续萎缩，韩国企业份额降至2.7%，日本企业份额回落至5.7%，海外厂商的传统优势正在不断消解。

从经营成绩单来看，隔膜行业正在呈现强者恒强的发展逻辑，行业整合加速，头部企业马太效应持续强化。随着低效产能不断出清，产业资源持续向龙头聚拢，以恩捷股份为代表的国内头部企业，将持续主导全球锂电隔膜市场的竞争格局。

本文来源：财经报道网