立足中国，投资未来：在“十五五”规划指引下坚定中国资产价值

2026年是“十五五”规划开局之年，各项重大工程正从总体蓝图加速进入施工推进，国家战略的落地节奏更加清晰。站在这一节点，中国资产在全球资本视野的定价逻辑也在被重新审视。短期市场仍会受资金流动、产业结构调整和外部地缘政治环境变化等多重因素影响，波动在所难免。但长期回报的根基取决于一个国家的制度韧性、产业纵深与治理能力。

“立足中国、投资未来”这一命题，是国泰海通资管面向时代的宣言，也是一套贯穿宏观研判、产业洞察与资产配置的完整方法论：既要看清中国资产在当下全球格局中的独特价值，又要以跨周期的眼光，配置那些代表未来方向的经济增长点。能否讲好这个故事，取决于三个层次的认知：中国资产的基础逻辑是否稳固，“十五五”规划提供了哪些结构性机会，以及我们以什么样的内部动能来支撑这份判断。

一、制度韧性夯实资产根基

理解中国资产价值，首先要跳出“对标”的思维惯性。中国拥有全球最完整的工业体系、庞大的中等收入群体、以及高度连续性的长期规划能力。这些要素共同构成了中国资产区别于其他新兴市场的核心特征：稳定性与成长性的并存。

稳定性来自制度层面对风险的系统性管控。从金融风险防范到地方债务化解，从粮食安全到能源安全，“安全发展”这条主线贯穿“十五五”规划始终。规划明确：粮食综合生产能力须达约1.45万亿斤，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，同时统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等领域的风险有序化解。这意味着中国资产的下行风险是有限且可预期的。我国经济纵深足够广阔，产业体系完整，新质生产力持续培育，优质上市公司有坚实的供给土壤，宏观政策亦有充足的调控余地。能源自给率、供应链韧性、制度性红利，三者共同构成了中国资产的安全溢价。而产业技术的持续突破，正在进一步打开价值重估的空间。

成长性则来自产业结构的持续升级。“十五五”规划明确提出培育新质生产力、推动数字经济与实体经济深度融合、加快绿色低碳转型，这每一项对应着具体行业的资本开支、技术突破和市场份额变化。制度护航与产业演进共同验证中国资产的长期价值。全球地缘风险上升之际，资产相关性增强，中国资产的独立行情和多样化配置价值更加突出，正在从“可选项”转向“必选项”，成为国际资本分散风险的重要工具。

二、“十五五”规划的系统性机遇

“十五五”规划纲要细化提出了20项主要指标，其中数字经济核心产业增加值占GDP比重目标提升至12.5%，较“十四五”时期实现显著跃升；全社会研发经费投入年均增长7%以上；单位GDP二氧化碳排放累计降低17%。

规划围绕六大方向布局了109项重大工程，较“十四五”时期数量有所增加。其中，引领新质生产力发展板块安排28项工程，直指产业竞争力提升、新赛道培育与前沿科技攻关；现代化基础设施体系板块安排23项工程。算力网、卫星互联网、5G-A三张网的建设，有望催生万亿级产业链投资机会。算力网依托“东数西算”优化全国算力资源布局，带动芯片、数据中心等上下游产业协同发展。

“新兴支柱产业”首次被写入“十五五”规划，这是一个关键的信号：新兴产业发展从培育扶持阶段迈入规模化、集群化支撑经济增长的新阶段。智能网联汽车、高端芯片、新能源装备等重点领域，后续政策将进一步强化要素保障和应用场景开放。脑机接口、深海探测、空天科技等前瞻性产业，则在依托新型举国体制推进商业化路径。2026年度政府工作报告进一步强化科技创新战略定位，首次明确提出“打造智能经济新形态”，从“十四五”时期对数字经济的战略布局，到“人工智能+”行动的深入实施，再到“智能经济新形态”的正式提出，中国经济发展从数字化向智能化的跃升路径清晰可循。人工智能、量子科技、可控核聚变、生命科学与生物技术、脑科学与类脑研究等前沿领域，已正式从市场短期主题升级为国家中长期战略工程，正迎来从技术探索到产业落地的关键突破期。“立足中国”，正是在这些确定性与可能性交织的领域，寻找风险收益比合理的配置坐标。

国内市场环境方面，供给侧结构性改革持续深化。针对部分行业长期存在的无序竞争问题，从2024年中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，到2026年《政府工作报告》明确深入整治，政策力度持续加码。今年政策打出“一个条例、三张清单、三项制度”的组合拳。“一个条例”即《全国统一大市场建设条例》，“三张清单”即妨碍建设全国统一大市场事项清单、地方财政补贴负面清单、地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，“三项制度”即有利于市场统一的统计、财税、考核制度。通过产能调控、公平竞争审查、规范地方招商等举措，推动市场供给实现再平衡，引导行业回归良性发展轨道。国家发展改革委明确表示，2026年要坚持把市场运行的调控重点放在纵深推进全国统一大市场建设上，综合整治“内卷式”竞争，实现从“卷价格”向“优价值”的转变。这意味着许多传统行业的估值逻辑将被重写：价格回归带动利润率回升，形成“利润驱动研发、研发提升质量”的良性循环，那些深耕主业、注重研发、合规经营的市场主体，将是这一变革中率先受益者。

三、投资未来的专业能力

“投资未来”则要求资产管理机构具备两种能力：一是具有判断未来长期产业方向的能力，二是抵御短期市场波动的纪律与耐心。“十五五”规划中释放出明确的信号，科技创新不再只是锦上添花，而是国家安全与竞争力的核心支撑；绿色发展不再只是道德选择，而是贸易规则与融资环节的硬约束；民生改善不再只是社会政策，而是内需增长的根本来源。对应到资产配置上，这意味着硬科技、高端制造、新能源、医疗健康、养老产业等领域，将不再是主题炒作的概念，而是有实质性业绩支撑的长期赛道。

但也须承认，科技、绿色、前沿产业等领域的投资周期长、不确定性高，对资产管理机构的专业深度和风险定价能力提出了更高要求。在国泰海通资管看来，真正意义上的“投资未来”，不是追逐热点，而是在市场情绪过热时保持克制，在无人问津时敢于逆向布局。

将“立足中国”与“投资未来”统一起来的关键，是建立一套与之匹配的企业内部治理与专业文化。资产管理本质上是一门信任生意，信任的建立无法依靠短期业绩，只能依靠长期稳定的行为记录，包括信息披露的真实完整、投资决策的规范透明、对待委托人的诚实守信。在“十五五”规划对金融体系的要求中，“健全法治”、“加强投资者保护”被反复强调，资产管理机构需要通过内部形成严格的合规文化、扎实的研究体系和聚焦长期的绩效考核，才能更好为客户创造可持续回报。作为“公募+私募”双轮驱动的头部券商资管，国泰海通资管始终将合规经营、诚信服务视为底线。中国资产价值的兑现，最终落脚于每一个投资决策的严谨性、每一个风控环节的有效性和每一次客户沟通的真诚上。

“立足中国，投资未来”不仅是一个投资策略的表述，更是国泰海通资管的投资哲学。它拒绝短期主义的浮躁，也拒绝悲观主义的虚无。中国资产的长期价值，不是靠情绪推上去的，而是在一轮又一轮的周期中，被那些真正理解国家运行逻辑的投资者逐步确认的。当这些内在动能转化为外在业绩和客户口碑时，中国资产价值的故事将在实干中自然呈现，无需过多修饰，自有其分量。

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注：本文封面图由AI生成

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