私募基金创业新征程，枫烨私募拿到“入场券”

【导读】2026年的私募行业正经历一场深刻的身份筛选。6月国办54号文落地、9月中基协专委会成立，政策端首次将“主观多头”列为高质量发展方向；与此同时，新登记数量降至历史冰点。在这一进一退之间，一批头部机构出身的资深投资经理正拿到稀缺的“入场券”。

2026年6月，国务院办公厅发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（国办函〔2026〕54号），明确“优化增量、盘活存量，扶优限劣、提质增效”，并确立登记备案前置综合研判会商机制，实控人履历与团队完整性成为核心考量。

9月9日，中基协官网显示，在上海召开私募证券投资基金专业委员会成立会议，明确提出：

“加快建设一流投资机构，推动以主观多头策略为代表的私募证券基金高质量发展。”

“以主观多头策略为代表的私募证券投资基金是资本市场重要的专业机构投资者力量，在发挥价值发现功能、服务居民多样性财富管理需求等方面有着重要作用。”

截至9月24日，协会信息公示系统显示，证券类私募9月新登记成功仅3家，而2025年9月份新增10家，同比大幅度下滑，而年内已有874家管理人注销。另一端，百亿级私募数量已达159家、再创历史新高，年内已有47家机构新晋百亿，其中主观策略占20家、占比回升至四成以上——资金正加速向优质管理人集中。

在这一背景下完成登记的新私募，创始人几乎清一色拥有10年以上一线投研履历。鹏华基金出身、后在高毅资产和亿信任职的李剑飞创办不争私募；思勰投资前创始合伙人吴家麒创立上海藤创；原中欧基金明星基金经理、深度价值派老将曹名长创立璞桥私募。

9月11日完成登记的枫烨私募同样如此：实际控制人叶智深，清华大学五道口金融学院金融EMBA，拥有二十余年证券投资经验，早年任职于宏源证券等机构，2007年加入淡水泉投资，近19年间历任投资经理、周期工业组组长、投资合伙人、投委会委员。其投研路径随产业景气动态演进——从传统制造业到风电产业链，再到PCB、消费电子零部件，直至半导体、新能源设备、新材料等成长主赛道，坚持前瞻布局、伴随企业业绩释放获取收益。从调研的经历大致推测出，投资风格偏向成长方向。

股权层面，枫烨私募是典型的个人系私募基金管理人，控制权高度集中。创始人叶智深直接持股70%，创始团队合计持有公司100%股权，搭建起以创始人为核心的治理结构。叶智深现任公司法定代表人、执行董事、总经理、投资负责人，全权负责投资管理业务。合规风控负责人刘晓龙曾任职长盛基金、惠升基金等，积累了多年丰富的资管行业合规风控实操经验。

融智投资FOF基金经理李春瑜指出，在极致分化的结构性行情中，主观策略私募深耕产业与个股的主动管理优势凸显，“带动了市场对主观策略配置价值的重新评估与关注度提升”。禹田资本创始人刘元根判断：“未来私募投资的核心竞争力，必然是主观为魂、量化为刃的复合型投研能力。”重阳投资则认为，高净值人群资产再配置仍在持续，“只要房价没有明显的上涨预期，股市的资金供给就有保证”。东方港湾但斌近期也多次警示量化策略同质化风险，反衬出深度研究、坚守产业逻辑的主观投资价值。

从54号文到中基协专委会，私募行业从粗放式扩张走向高质量发展新阶段。在新登记降至冰点的窗口，枫烨私募的故事并非孤例，而是这一精英化趋势的一个切片。行业正告别“遍地开花”的草莽时代，真正具备长期价值创造能力的机构才刚刚登场。

（本文不构成任何投资建议。私募基金投资需满足合格投资者要求，市场有风险，投资需谨慎。）

（CIS）

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