和讯信息都业华：指数短线走势分析

关于昨日的上涨，从走势上看出现了较为显著的变化。先从日线图来看。

此前讨论过，上周五的走强虽有些迹象，但尚未真正走强。当时提出几个观察点：第一，需回补此前因美国PPI数据形成的向下缺口；第二，需站上60日均线（该均线与20日均线点位接近，约在3922至3923点附近）；第三，成交量是否配合，节前未必能持续放量。

昨日收盘后，前两点已基本达成：缺口已完全回补，指数收于20日与60日均线上方。若按更严格的标准需连续三日站稳，则还需观察今明两日，但昨日收盘已满足初步条件。量能方面存在争议：从传统柱状量能看，昨日较前日放大；但从成交金额看，周五为9942亿元，昨日为9468亿元，略有缩量，主要因成交结构中中低价股占比提升。若以量能水平衡量，昨日属于放量；若以金额衡量，则为小幅缩量。

从结构上看，对称震荡格局已基本形成：前期两个高点位置接近，近期两个低点也基本相当，差值极小。节前维持区间震荡的可能性较大，但该震荡可视为上涨过程中的震荡，因其起点在3700多点。若该格局延续，市场乐观情绪将逐步积累，容易联想到后续是否挑战3995点及4000点整数关口。若节前维持稳定，节后突破4000点的多头氛围将更为浓厚。

从15分钟级别看，昨日走势意义较为明确。此前关注3915点一线，昨日早盘高开后横向震荡，关键位置在3900点——不破则维持临界状态，可震荡后再上行，若回破则难以走强。昨日午后1:30左右出现一波小幅回落，随后加速拉升，形成小级别第三类买点。该信号在震荡过程中反复提及，是判断转强的重要依据。小级别三买通常比日线级别有效站稳来得更快，昨日盘中即可观察到。

综合日线与小级别来看，昨日指数层面均呈走强迹象，市场由此转为区间震荡走势。相较此前在下沿附近横向震荡，当前格局更为舒适，也有助于节前心态稳定。

防守点位方面，暂以3900点为参考。若该位置被回破，则走势重新转弱；正常而言不应再回破该点位。若维持3900点上方，节前甚至可关注是否有机会触及4000点，但接近该位置时仍需观察能否有效突破——若无法突破，则仍回归震荡格局。

各指数之间存在差异。科创50从走势上看弱于上证指数。上证指数中枢起点位置较高，而科创50前几日仍在创新低，中枢结构相对偏弱。中期来看，科创50强度目前低于上证指数，全A表现相对更强。需注意，科创50不能完全代表半导体，虽然两者走势相近，但本轮科技内部半导体并非最强方向，后续各指数强弱变化仍需持续观察。