广汇能源的“十五五”答卷：手握煤油气，锚定绿色转型

【开栏语】“十五五”是迈向2035年基本实现社会主义现代化目标的关键一程。即日起，《中国基金报》推出“开局起步‘十五五’：中国企业成长录”大型主题报道，跳出成绩综述模式，走进一批领军标杆企业，记录它们在技术攻关、产业升级、资源博弈中的真实考量、路径选择与转型阵痛，以微观案例呈现中国经济的韧性与活力。

中国基金报记者 赵心怡

在广汇能源的淖毛湖煤田，一吨富油煤，适配不同工艺，可加压气化生产甲醇联产LNG及油品等十余种副产品，可低温热解出煤焦油、半焦及荒煤气；装置产生的高浓度二氧化碳尾气再被捕集，送百公里外油田驱油；低价值荒煤气变废为宝，生产高附加值乙二醇产品。

上市二十多年，广汇能源依托新疆的资源优势不断发展。2002年切入液化天然气（LNG），相继拓展煤炭、煤化工；2009年获取哈萨克斯坦斋桑油气区块；近年布局氢能与CCUS（碳捕集、利用与封存），成为手握煤、油、气、化四大板块的综合能源企业。

随着“十五五”大幕拉开，国家“新型能源体系”与“能源安全”双主线愈发清晰。

对于这家民营能源巨头而言，如何一手稳住煤炭、天然气保供基本盘，一手押注低碳转型，让“保供”与“减碳”两条主线并轨而行，既是必答题，也是其未来五年发展的核心看点。

洁净化、规模化、低碳化

“十五五”开局之年，国家强调“新型能源体系”与“能源安全”双主线。广汇能源的定位清晰：立足新疆煤油气资源基底，做实区域能源保供底座，同步推进产业绿色升级，兼顾能源安全保障与双碳目标落地，服务国家能源战略大局。

一方面，持续稳固煤炭、天然气供应保障的基本盘；另一方面，依托“两个耦合”发展路径，推动传统煤化工向现代煤化工转型升级，实现现代煤化工与氢能、CCUS等新能源产业的深度联动。

对于“两个耦合”，广汇能源董事长韩士发表示，第一个耦合是传统煤化工向现代煤化工升级。现代煤化工的核心，就是极大减少碳排放。减少的办法只有两个：一个是在生产过程中减少碳的产生，一个是产出来之后把它消除。

第二个耦合为现代煤化工与氢能、碳捕集利用技术的联动发展。降低碳排放落实到生产工艺层面即为“加氢”环节：煤炭中碳氢比约为1.2至1.3，而天然气基本为一碳对应四氢，该部分差值需通过风电光伏发电、电解水制氢补入。

正因如此，广汇能源规划生产的氢能并非“灰氢”，而是“蓝氢、绿氢”。灰氢与绿氢的核心差异在于是否产生碳排放，由绿电制得的氢气投入后续生产工序后，产出的氢能即为绿氢。

“民营企业要想发展，只有走在政策的前面。我们的布局都是往前排的，否则没有生存的机会。"为让疆煤走出去，公司谋划了近20年，从自建公路到自建铁路，最终与国家能源外运的整体战略高度吻合。”韩士发表示。

优质资源如何被更好地利用？

虽然资本市场习惯用“资源禀赋”定义广汇能源，但是公司对自身的壁垒有更清晰的认识，即稀缺的一体化资源与区位壁垒、重资产核心设施的功能性壁垒、资源转化与低碳转型的技术迭代壁垒。

从资源端来看，广汇能源在淖毛湖区域拥有三块具备建设特大型露天煤矿条件的煤田，资源量约65.98亿吨。其中，白石湖是在产主力露天矿；马朗一号煤矿核准产能为1000万吨/年，正加快推进验收；东部矿区目前正在推进纳规及核准工作。

记者了解到，据公司规划，“十五五”期间公司煤炭总产量有望站上亿吨台阶。

资源之外重要的还有煤质。广汇能源的原煤热值在5300大卡/千克以上，高出国内煤矿平均水平近千大卡；全硫含量普遍低于0.5%，多数矿区仅为0.3%，可直接掺烧用于电厂配煤。更关键的是淖毛湖煤田高富油、高富气的禀赋。

“煤田里油和气的总含量超过30%。不是说用化学方法煤变油，是用物理方法、简单的干馏蒸发的办法，不产生化学变化。一吨煤就能出100公斤以上的油、350立方米液化气。”韩士发说。

哈萨克斯坦斋桑油气区块，2009年收购以来，广汇能源采取“先气后油”的开发顺序，2014年开始输气，累计输气约35亿立方米。2025年下半年，公司转而向深层勘探稀油，一口气打了3500米和4200米两口井，验证了具有重大发现的稀油厚油层。

按照公司的规划，后期有望逐步形成300万吨的原油产量规模。

让技术有经济性

传统矿业如何构建新质生产力？广汇能源的答案是先把矿山交给系统。

以白石湖露天煤矿为核心，广汇能源已建成智能化一期系统，实现采掘设备远程集控、无人值守、AI智能巡检、边坡安全实时监测，并大规模部署多品牌异构无人矿卡常态化混行作业，覆盖“采—运—排”主要环节。

“司机打个盹，监控马上就能提示他该休息了。”广汇能源相关负责人介绍道，目前矿山智能化运行效率已达到人工作业水平的90%左右，目标是“提效、增安”。

智能物流层面，广汇能源依托自有铁路、公路通道搭建数字化调度管控平台，实现运力、车流、货流的动态调度，并开展干线无人重卡试点探索。

但对于成本，公司有着自己的考量。韩士发认为，技术的可行性和经济性缺一不可。

以CCUS这条仍在投入的赛道为例，广汇能源10万吨/年示范项目已实现投产稳定运行，并具有一定经济性。在此基础上，目前碳捕集已形成20万吨级的规模，

商业模式上，公司最看好CCUS-EOR（碳捕集驱油），煤化工基地可提供高浓度二氧化碳气源，周边油田具备驱油消纳条件，源汇匹配优势突出，兼具碳减排价值与油田增产的商业价值，商业模式具备现实可行性。

对于“十五五”末期的图景，公司的回答是：希望成为沪市蓝筹当中兼顾国家能源保供责任与传统能源低碳转型实践的标杆型综合能源企业，在国内能源产业发展史上留下兼具保供担当与绿色革新的独特印记。

首席观点

中信建投证券研究所所长助理、化工行业首席分析师杨晖认为，广汇能源三大业务线价格齐上涨，煤炭、天然气、煤化工业务均迎来高景气度。

煤炭业务方面，公司作为疆煤外运的主力军，拥有白石湖、马朗以及东部矿区三大露天煤矿资源，业绩有望充分受益于煤炭价格上涨。当前煤炭行业供需格局迎来重大拐点，海内外供给同步收缩，国内安全监管政策全面收紧，推动煤炭价格上涨。

天然气业务方面，公司天然气业务双线并行，自产气主要依托哈密新能源工厂年产120万吨甲醇联产7亿方LNG 项目；外购气主要依托江苏南通港吕四港区 LNG 接收站开展 LNG 贸易。在当前日韩JKM天然气价格高企的背景下，公司凭借成本稳定的煤制LNG装置和来源丰富的外贸气长协资源，将充分享受天然气上涨弹性带来的收益。

煤化工业务方面，广汇能源主要依托“120万吨甲醇联产7亿方LNG项目”，“1000万吨/年煤炭分级提质综合利用项目“等装置，产品涵盖甲醇、煤焦油、乙二醇等多种煤化工产品，在“金九银十”需求旺季和高油价的驱动下，近期产品价格同样迎来连续上涨。公司煤化工业务相较同行具备明显的成本优势，且由于原料自供，成本端表现稳定，公司将充分享受价格弹性带来的收益。

编辑：格林

校对：纪元

制作：鹿米

审核：许闻

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