小摩：两份文件对地产利好有限 对金融释放更多积极信号

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，《施政报告》及中国香港首份“五年规划”并未带来重大惊喜。就私人住宅市场而言，尽管各方先前提出了许多建议，但唯一称得上微利好的措施仅限于向有新生儿的家庭豁免2万港元印花税。不过，该行认为此举旨在鼓励生育，而非提振住宅市场(鉴于年内楼价已上涨12%)。

至于“五年规划”，其提出的关键绩效指标力度略低于该行预期。政策重点仍在于加速“北部都会区”发展，这利好恒基地产(00012)及新鸿基地产(00016)，但这已在市场预料之中。短期内，受加息及境外直接投资(ODI)相关不确定性影响，该行预期中国香港地产股股价将维持疲软走势;相较之下，更看好收租股太古地产(01972)、九龙仓置业(01997)及香港置地。

对银行业而言，“五年规划”释放积极信号，因为它巩固中国香港作为主要金融枢纽的地位，并彰显了政策对人民币国际化的持续承诺。相关措施应能为财富管理及企业与机构银行(CIB)/金融市场业务带来利好，其中渣打集团(02888)和汇丰控股(00005)将是主要受益者。

同时，支持“北部都会区”及科技融资的计划预计在长远上推动银行贷款增长;鉴于资本状况更为稳健，中银香港(02388)的增长上行空间可能优于同行。不过，由于计划中未宣布任何全新举措，且长期目标的实施细节尚不明朗，在政策执行的清晰度提高之前，该行预计不会上调每股盈利预测，且认为短期内股价反应可能较为平淡。