背靠宁德时代和比亚迪，铜博科技递表港交所，30亿元短期借款高悬

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻9月17日讯，近日，港交所官网显示，江西铜博科技股份有限公司（简称“铜博科技”）已向香港联合交易所主板递交上市申请，由国金证券（香港）有限公司担任独家保荐人。

这家扎根江西抚州、专注高性能电解铜箔的制造企业，此前曾两次启动 A 股创业板辅导，最终放弃 A 股赛道转向港股市场。这是铜博科技在 2026 年内第二次冲击港股上市，公司在 1 月 28 日首次向港交所递交的招股书，因未能在六个月法定窗口期内完成聆讯，于 7 月 28 日自动失效。

铜博科技成立于 2016 年 8 月，2022 年完成股份制改造，实控人为李衔洋、李思洋兄弟，加上实控人控制的持股平台珠海鑫岩，合计享有公司约 71.1% 投票权。

公司专注于高性能电解铜箔的设计、研发、生产及销售，核心产品包括锂电池铜箔及电子电路铜箔（涵盖RTF、HVLP、HTE、LP等多个系列）。

据弗若斯特沙利文，按 2024 年销量口径，铜博科技是国内第九大电解铜箔生产商，同时是国内第二大高性能锂电铜箔供应商；以 2025 年销量统计，公司位列全球第十大电解铜箔厂商。

从财务数据看，铜博科技营收规模整体处于扩张通道，但利润、毛利率呈现过山车式波动。

招股书披露，2023 年、2024 年、2025 年，公司营业收入分别为 31.63 亿元、32.12 亿元、42.12 亿元；对应的期内溢利及全面收益总额为 6305.7 万元、2058 万元、9383.4 万元。

值得注意的是，公司盈利对政府补助存在阶段性依赖，2024 年公司政府补助金额达到 1.09 亿元，远超当年 2058 万元的净利润水平，也就是说，如果剔除政府补助因素，2024 年公司主营业务本身已经处于亏损区间。

2026 年上半年，公司业绩迎来阶段性高点，实现营业收入 34.03 亿元，同比增长 88.8%，期内溢利达到 1.65 亿元，较 2025 年同期增长 1141.9%，毛利率进一步抬升至 8.1%。

尽管 2025 年、2026 上半年公司账面净利润持续改善，但经营性现金流持续处于净流出状态，招股书数据显示，2026 年上半年铜博科技经营活动现金流净额为负 9.35 亿元，往绩记录期两年半累计经营性现金流失血规模超过 20 亿元。

截至2026年6月末，铜博科技手里的银行承兑汇票达5.97亿元，贸易应收款及票据攀升至17亿元，短期借款逼近30亿元。

值得注意的是，铜博科技的客户名单覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等锂电池企业，电子电路铜箔客户则包含生益科技、胜宏科技、景旺电子等PCB厂商。客户中，公司最大的两个客户比亚迪、宜宾晨道（宁德时代出资设立的产业基金）均为公司股东，分别持股约3%和3.09%。

报告期内，公司前五大客户收入占比分别为85.8%、87.3%、83.1%及82.4%，最大单一客户收入占比分别为48.5%、62.2%、58.8%及54.9%，客户集中度持续处于较高水平。

铜博科技表示，扣除发行费用后，募集资金将用于提升高性能电解铜箔的研发与生产能力，具体投向包括新建先进铜箔产线以扩大锂电池铜箔及电子电路铜箔产能，升级现有生产线以增强RTF、HVLP等高端系列产品的工艺稳定性与良率水平，以及持续投入固态电池用集流体等前沿技术方向的研发验证与产业化准备。