华尔街再添Lululemon(LULU.US)空头!股价较峰值暴跌81%后 BMO预警苦日子还在后头

智通财经APP获悉，BMO Capital Markets认为，Lululemon(LULU.US)的扭亏转型不会是速战速决或轻而易举之事。这家运动服装公司正在将市场份额拱手让给竞争对手，销售下滑也在不断加深。BMO本周对该股启动评级覆盖，给予“跑输大盘”评级。

财报显示，Lululemon第二季度营收同比下降4%至24亿美元，低于市场预期的24.6亿美元;同店销售剔除汇率因素后下滑9%，按固定汇率计算下降10%，为疫情以来首次录得下滑，市场预期为下降4.28%。美洲地区营收同比下降8%，可比销售额更是大跌12%。调整后每股收益为2.92美元(其中包括关税退款及相关利息贡献的0.86美元)，远超市场预期的1.82美元，但低于去年同期的3.10美元。

与此同时，该公司再次下调全年业绩指引，预计2026财年营收为103.5亿至105亿美元，低于6月给出的预测区间，且明显低于市场预期的110.3亿美元;预计全年调整后每股收益预计为9.48至9.73美元，同样低于市场预期的10.84美元。该公司此前已经在6月下调过全年指引，这意味着全年业绩展望连续第二个季度被下修。

以凯莉·克拉戈为首的BMO分析师团队表示，Lululemon疲弱的季度财报和下调的全年业绩指引揭示了一项深陷困境的业务。该公司在美洲和中国等各地区的业绩都在恶化，而Alo和Vuori等新锐品牌正日益赢得年轻消费者的青睐。克拉戈给出的70美元目标价为华尔街第二低，意味着该股较周五收盘价还有约29%的下跌空间。

克拉戈表示：“多年来推动这家公司发展的产品引擎已经非常陈旧，因为这是一个艰难得多的品类，运动休闲风已经失宠。”她补充称，Lululemon“与消费者的脱节正在数据中显现出来”。

BMO是最新一家看空Lululemon的大行。据汇总数据，自6月以来，至少有四家券商下调对该股评级，目前该股拥有六个“卖出”评级、29个“持有”评级和两个“买入”评级。尽管约100美元的平均目标价与该股周五收盘价相差无几，但该股今年已累计下挫52%，较2023年12月创下的历史高点跌幅超过80%。

Lululemon股价较2023年纪录高位暴跌逾80%

市场对Lululemon的情绪在今年持续降温，投资者因整个行业的疲软而纷纷抛售运动服装类股票。BMO预计，随着运动休闲品类增长放缓、牛仔布等结构化时尚卷土重来，Lululemon面前还有更多的苦日子。克拉戈的团队预测，这家零售商2027财年的每股收益为6.35美元，远低于市场一致预期的9.67美元。这一预测反映了BMO的观点——该公司将不得不降价或清仓处理商品以重振需求，而这同时也会挤压利润率。

克拉戈表示：“110美元的瑜伽裤业务是他们的命根子，也是他们利润率如此之高的原因。如果消费者不再把这一品类当作消费重点，价格压力就会随之而来。”

Lululemon已任命了新任首席执行官，其任务是带领这家急需新愿景和新方向的企业实现转型。前耐克高管海蒂·奥尼尔已于周二走马上任。她面临的首要任务是止住持续的销售额下滑，并重塑品牌形象。此前该公司经历了一系列备受瞩目的争议事件，包括“透视瑜伽裤”产品事故，以及举办瑜伽活动引发的舆论反弹。

克拉戈表示，鉴于转型前景缺乏可见性、且消费者面临财务压力，该股可能会在50美元的水平寻得底部。目前该股价位处于八年来最低水平附近。不过，她同时指出：“整个运动服饰行业都在自由落体，但当前这种极度悲观的情绪，恰恰可能是机会最大的时候。”

值得一提的是，周五，因电影《大空头》而声名大噪的投资者迈克尔·伯里发文称，他以每股不到100美元的价格大举买入了Lululemon股票。根据伯里提供的仓位规模排序，Lululemon为其第一大多头持仓。