大肉签来了！“国产GPU四小龙”集齐 燧原科技今日上市丨打新早知道

9月11日，有一只新股上市，为科创板的燧原科技（688801.SH）。

燧原科技成立于2018年3月，是国产云端AI芯片龙头，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称为“国产GPU四小龙”。成立8年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。

值得注意的是，此前摩尔线程、沐曦股份已先后登陆科创板，上市首日的收盘涨幅分别为425.46%、692.95%。若燧原科技上市首日的涨幅超过400%，中一签的浮盈将超过28万元。此外，壁仞科技也已在港股上市，随着燧原科技上市，“国产GPU四小龙”将齐聚资本市场。

业绩方面，燧原科技目前尚未实现盈利。2023年、2024年、2025年，燧原科技营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元、9.90亿元，归母净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元、-11.64亿元。2026年上半年，公司营业收入为11.20亿元，归母净利润为-6.32亿元。

燧原科技在招股书中称，亏损主要因为云端AI芯片研发投入巨大，芯片、软件栈均需要持续大额投入，同时客户产品验证适配周期漫长，营收规模还没能覆盖刚性研发支出。

燧原科技预计2026年前三季度实现营业收入23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%；归母净利润为-8.6亿元至-7亿元，亏损较上年同期进一步收窄。公司同时强调，在营业收入达成预期、维持中等毛利率的情况下，2026年可基本实现合并报表盈亏平衡，也存在到2027年才盈利的可能性。

此外，腾讯不仅是燧原科技第一大外部股东（连同一致行动人合计持股20.26%），同时也是公司第一大客户。2023年至2025年，燧原科技对腾讯的直接销售及AVAP模式销售合计收入分别为1.00亿元、2.73亿元和8.30亿元，占同期营业收入比重分别为33.34%、37.77%和83.79%。

燧原科技提醒，若未来腾讯因国内AI技术迭代放缓、资本开支下调等原因减少对公司产品的采购规模或调低采购定价，将对公司经营业绩产生不利影响。

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