一根丝的“十五五”远征

【开栏语】

“十五五”时期是我国迈向2035年基本实现社会主义现代化目标的关键一程。即日起，《中国基金报》推出“开局起步‘十五五’：中国企业成长录”大型主题报道，跳出成绩综述模式，走进一批领军标杆企业，记录它们在技术攻关、产业升级、资源博弈中的真实考量、路径选择与转型阵痛，以微观案例呈现中国经济的韧性与活力。

本期，我们走进全球涤纶长丝龙头企业，看“一根丝”如何开启自己的“十五五”新征程。

中国基金报记者 赵心怡

在中国，每生产十吨涤纶长丝，就有近三吨出自桐昆股份。这根粗细不到头发丝三分之一的纤维，最终会变成一件T恤、一道窗帘、一副车座椅套。

站在“十五五”开局节点，这个传统支柱产业正迎来投资逻辑与发展范式的深刻切换。中信建投证券研究所所长助理、化工行业首席分析师杨晖研判，“十五五”期间，涤纶长丝行业的投资逻辑将从过去的“产能扩张与份额抢占”，深刻转向“存量消化与盈利中枢上移”。

切换的信号已经显现。今年上半年，桐昆股份归母净利润为42.22亿元，同比增长285%，创历史同期新高；涤纶长丝产能达1510万吨，销量连续25年国内第一。但在桐昆股份看来，数字只是结果，“我们更想说的，是这根丝正在变成什么”。

数字化：从“听不到响”到“把数据变成利润”

桐昆的数智化之路并非一开始就一帆风顺。

2002年，公司已开始数字化改造；2019年被确立为“数字化转型元年”，并提出“全局可视、全局可析、全局智能”三步走。但连续数年推进“全局可视”，一线员工却没有切身感受——投入听不到响，战略就难以扎根。桐昆随即调整打法：把后两步提前并行，路径收敛为一句话——小切口解决真问题，大数据打通全链路，把数据变成利润。

数据底座“做减法”。人工录入会断点、会失真，那就让视频、传感器、化验仪器“直采”；数据项从181个精简至121个——在桐昆看来，没有价值的数据，沉积下来只是负担。目前全集团日处理数据已达120亿条，约九成来自自动采集。

成效落在细节里：加弹机完成数字化改造后，能耗下降26%、产量提升43%；进厂提货司机的等待时间缩短36%——过去清晨进厂，下班还未必提得了货；如今上午来，中午就能走。

拍摄：赵心怡

数字化的下一站是工业AI。在研发端，过去耗时一年、耗资一两百万元的工作，如今借助AI工具包三至五天即可完成；在生产端，PTA装置、聚酯装置、热媒系统的工艺优化正在组织攻关；在管理端，一个专属的AI辅助决策系统正在搭建。在桐昆看来，AI是一个真正的拐点，必将深刻改变生产和生活。

拍摄：赵心怡

一根丝的“底色”：主业稳增，增量在新材料

涤纶长丝是桐昆的“底色”，但底色不等于增长的全部。按照桐昆“十五五”期间的经营目标，主业保持每年3至5个百分点的自然增长，“增量大多来自新能源和新材料”。

增量已有清晰落点：恒隆化工纺织油剂年产能达10万吨；广西基地15万吨/年聚醚多元醇项目于2026年1月投产；恒弘新材料18万吨环保纺织助剂、5万吨特殊添加剂梯次推进；在浙江海盐，表面活性剂、纺织专用助剂等高端精细化工项目持续储备。桐昆测算，新材料业务将成为利润增长的主要来源——营收增长是确定的，利润增长的弹性更大。

这一演进路径与国际化工巨头的成长逻辑异曲同工：以规模化基础产品为根基，向上游炼化一体化延伸，向下游高附加值新材料拓展。桐昆股份持有浙江石化20%股权，2026年一季度联营投资收益达8.86亿元。同时，PTA业务迎来盈利拐点，产业链协同效应持续显现。券商分析人士指出，在全产业链一体化布局下，随着下游库存处于历史低位、旺季补库周期启动，公司兼具规模“护城河”与新材料转型的远期弹性。也正因手握全链条，桐昆对原料价格波动保持从容——具备行业定价权，就不必跟着原油“随波逐流”。

到2030年，桐昆的愿景是以绿色智造为方向，从“炼化纺织产业链集团”向“综合性跨国新材料平台”转型。这是远期坐标，也是“十五五”的主线。

拍摄：赵心怡

利在行业：链主的分量与代价

采访中，桐昆反复提到一个词——“链主”。作为全球涤纶长丝产销量第一的企业，桐昆对“行业龙头”四个字的理解，不只是市场份额。

2024年7月，涤纶长丝行业委员会发出“反内卷”倡议书，桐昆是主要推动者之一。正如杨晖分析，涤纶长丝是化工“反内卷”的标杆行业之一，行业高度集中且供给增速显著下降，具备良好的“反内卷”基础；且上游PTA行业也在复制这一模式，“涤纶长丝+PTA”双重“反内卷”正推动行业逐渐向合意利润靠拢。然而，“反内卷”的推进并非一帆风顺——各家企业目标与处境不同，明知长远有利，眼前的日子难过，便容易重回低价竞争的老路。

为了让行业“活到明天”，桐昆主动停掉部分优质产能，体现行业担当；在一千多个系列产品中，甚至有意让个别品种保持亏损——要维护的是行业健康秩序，而非一城一池的得失。

在桐昆看来，“反内卷”仅靠企业自律是脆弱的，还离不开“有为政府”：当务之急是淘汰环保有隐患、能耗高、安全不达标的落后产能；同时支持科技自立自强，限制落后装备低价倾销，给国产装备成长的空间。

这种担当同样写在技术攻关上。2026年7月，由桐昆股份作为第一完成单位牵头的“聚酯纤维产业绿色与智能制造关键技术”项目，荣获2025年度国家科学技术进步奖一等奖。以最核心的卷绕机为例，这一装备长期依赖德国、日本进口，桐昆从两个锭子起步，一路迭代出自主的32头卷绕机。更难得的是，在西北项目中，桐昆特意采购了四条国产生产线——宁可效率暂时低一些，也要给国产装备改进的机会。国产装备发展起来了，不仅自己用，未来还要推向全世界。

跨国“远征”：审慎的三步走

对“跨国”二字，桐昆有审慎的定义：不是简单因为当地人工便宜、成本低，而是统筹原料采购、市场销售、能源互补与政治风险规避。

从地图上看，桐昆的布局几乎与“一带一路”严丝合缝：陆上丝绸之路，依托西北基地辐射中亚；海上丝绸之路，布局广西钦州、福建漳州，面向东盟。这种“工厂有限度、市场无边界”的策略，被概括为稳健的“三步走”战略：先设办公室、卖产品、熟悉当地政策，再建海外仓、把产品送出去，最后才是有限度地办厂。

国际化的另一重含义是制定标准的话语权。桐昆已参与4项国际标准制定，其中主导1项，未来还计划将化纤行业操作系统“纤开鸿”等数字化方案推向全球。

绿色低碳：从必答题到竞争力

“十五五”时期，绿色低碳已是必答题。桐昆的实践围绕“新能源+新材料”双轮展开。

在西北地区，桐昆已持有400兆瓦光伏电量指标，正持续扩大绿电获取。按照“双碳”规划，“十五五”期间集团光伏装机将达数吉瓦级规模，并配套熔盐储能、绿色运输，构建“风光—储能—绿色化工”闭环。产业链层面更具深意：依托西北煤炭与天然气资源，规划煤化工、天然气化工、石油化工“三头并进”，生产绿色乙二醇、绿色PTA，并延伸至绿色涤纶长丝，为下游提供可溯源的绿色纤维。

桐昆表示，“双碳”目标既已提出，大企业就应带头践行、一以贯之。绿色不仅是约束，更是竞争力——当越来越多品牌追问“你用的纤维减碳了吗？”时，谁能提供绿色的丝，谁就能锁定下一阶段的订单。

一根涤纶长丝，从桐乡的车间启程，被装上卡车、运上火车，沿陆上丝绸之路翻越天山，或顺海上丝绸之路抵达东南亚，最终织进千家万户的日常生活。

而桐昆为之谋划的下一程，是让这根丝“数字化”：让它承载的每一组数据都能被读取、被优化，转化为实实在在的利润；让生产它耗费的每一度电都来自清洁能源；让它抵达的每一处市场，都留下中国标准的印记。

当机器开始思考，当一根丝开始远行，桐昆股份的“十五五”，才刚刚起笔。

编辑：江右

校对：王玥

制作：小茉

审核：许闻

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