港股概念追踪 | 动力煤价格持续上行 机构建议关注供给收缩与库存低位(附概念股)

智通财经APP获悉，近期，煤价呈现加速上涨趋势。据生意社数据，9月9日，动力煤基准价已升至972.75元/吨，较本月初的875.50元/吨上涨11.11%。9月4日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价已突破950元/吨关键位。二级市场上，9月9日，煤炭板块上涨，截至当日收盘，力量发展(01277)涨4.67%，报2.13港元；兖矿能源(01171)涨2.76%，报13.79港元；中国神华(01088)涨2.72%，报46.86港元；中煤能源(01898)涨1.40%，报11.57港元。

多重供给冲击叠加，煤价持续走高。国内供给端方面，安监高压下煤矿复产缓慢，新建产能周期长达3-5年，中长期产能利用率已触顶。超产产能退出加速供给收缩，铁路发运偏低致港口快速去库。2026年1—7月，全国原煤产量同比下降3.2%，其中，6月、7月分别同比下降9.5%、9.9%。晋陕蒙三省442家煤矿开工率已降至78.18%，其中，山西省煤矿开工率仅为62.87%，创近年同期低位。

进口端扰动方面，印尼内河运输受阻叠加RKAB配额紧张，进口煤供应持续偏紧。厄尔尼诺加剧印尼干旱——印尼7月成为1991年以来最干旱月份，上半年煤炭产量同比下降4.2%，出口降3.2%，叠加9月起实施单一出口通道政策，供应扰动加剧。

煤炭行业业绩方面，据Wind数据统计，煤炭行业2026年上半年实现营收13598亿元，同比增长9.3%;利润总额2107亿元，同比增长41.1%。二季度盈利环比进一步提高，二季度营收7221亿元，环比增长13.2%;利润总额1250亿元，环比增长45.9%。

从个股层面看，据Wind数据，盘江股份上半年净利润同比增长575.55%，恒源煤电增长227.41%，甘肃能化增长182.94%，兰花科创增长103.87%。龙头企业中，中国神华营收同比增长7.93%，净利润增长5.22%;陕西煤业净利润同比增长38.37%;兖矿能源净利润同比增长33.97%。

国泰海通发布研报称，多重供给冲击叠加，煤价持续走高，煤炭板块盈利全面回暖，细分板块来看，上半年动力煤企业盈利改善幅度大于炼焦煤企业。国内产量下滑明显的背景下，进口需求大幅提高，预计下半年进口量将有所提高，在国内减量下起到补充作用。该行认为煤炭板块底部已在2025年确立，2026年在海内外供给扰动下供需趋紧，煤价中枢显著提高，基本面改善明显。

中国银河证券表示，整体来看，今年以来在印尼收紧出口、中东地缘冲突等因素影响下，煤价持续上涨。煤炭企业受益于煤价上涨，整体归母净利润、盈利能力、现金流均实现高增长。半年报数据显示，2026年上半年，申万煤炭行业共实现营业收入6682亿元，同比增长15.6%;归母净利润689亿元，同比增长28.6%。建议关注具备高现货占比、低成本优势及产能增长潜力的煤价弹性标的，以及具备资源储备、成本优势及高分红承诺的龙头公司。

国金证券近日也发布研报认为，前7月进口量虽同比有所增加，但难以对冲国内缺口，缓冲作用有限。需求端则呈现总用电增长、火电波动和非电需求偏弱并存的格局。当前矿山低产量、低库存，电厂日耗旺季峰值回落、仍处高位，因产地供应偏紧及坑口煤价强势加剧发运倒挂，港口库存快速去化，考虑电厂库存显著低于去年同期，冬储补库力度或偏强，有望驱动煤价快速上涨。

相关概念股

中国神华(01088)：中国神华(01088)发布截至2026年6月30日止6个月的中期业绩，该集团取得收入人民币1893.38亿元(单位下同)，同比增加7.9%;归属于公司所有者利润310.54亿元，同比增加1.9%;每股收益1.448元;中期股息每股人民币0.98元。其中，公告提到，集团拥有神东矿区、准格尔矿区、准东矿区、新街矿区等优质煤炭资源，于2026年6月30 日，中国标准下煤炭保有资源量1010.8亿吨、煤炭保有可采储量357.7亿吨。

兖矿能源(01171)：兖矿能源(01171)发布截至2026年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得销售收入702.31亿元，同比增加15.4%;公司股东应占本期净收益78.75亿元，同比增加57.2%;每股收益0.78元。2026年上半年，集团煤炭勘探支出1315.29万元，主要是部分新建矿井勘探项目支出;煤炭开发及开采相关的资本性支出37.90亿元，主要是现有矿井的固定资产开支投入，五彩湾四号露天矿、油房壕煤矿、杨家坪煤矿以及兖煤澳洲、兖煤国际所属煤矿的开发及开采费用。

中煤能源(01898)：中煤能源(01898)发布截至2026年6月30日止6个月业绩，该集团期内取得收入731.36亿元人民币，同比减少1.8%;股东应占利润81.92亿元，同比增加11.8%;每股基本盈利0.62元;拟派发中期股息每股0.184元。

中国秦发(00866)：公司发布截至2026年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得收益11.79亿元，同比增加8.23%;公司拥有人应占溢利2.27亿元，去年同期则取得亏损1.26亿元;每股基本盈利8.67分。公司权益持有人应占溢利增加乃由于动力煤平均售价有所增加及拨备变动收益1.65亿元(2025年：无)所致。