花样年：中报尚未反映重组成效，经营修复数据逐步释放

8月31日晚间，花样年控股集团有限公司（1777.HK）（以下简称“花样年”）发布截至2026年6月30日止6个月的中期业绩公告。

公告显示，报告期内，集团实现总收入约人民币9.13亿元；在建及待建项目土地储备建筑面积为约684.89 万㎡；期内销售及分销费用以及行政费用为约人民币1.85亿元，较去年同期减少约42.4%。

花样年内部人士表示，公司收入主要来自物业开发、租赁投资物业、提供物业经营等方面，2026 年上半年，受行业环境及资产处置影响，集团整体营收有所收缩。期内物业开发收入约人民币1.51 亿元，主要来自存量项目交付结转物业面积下降所致；受附属公司处置影响，物业经营服务收入有所回落，但依托数字化运营与精细化管理，经营性服务板块依旧保持基本盘稳固，占比总收入超73%，持续贡献稳定现金流。

一方面在合同销售层面，整体实现合同销售面积约10.76万平方米，其中环渤海都市圈以3.27亿元销售额（占比 53.9%）居首位，来自于青岛、天津等项目的稳定销售业绩；成渝都市圈以成都、重庆、桂林等城市合并贡献1.32 亿元（占比 21.1%），粤港澳大湾区以 0.87 亿元（占比 13.9%）立足稳固总部根据地。三大核心都市圈合计销售占比近 89%，延续核心区域发展的经营策略。同时，集团在建及待建项目土地储备建筑面积约684.89万平方米，其中华北地区占比达 55.9%，西南地区占 21.8%，持续巩固“核心都市圈+区域深耕”的土地资源布局，为后续资产盘活、项目去化打下基础。

另一方面作为集团重要经营性板块，社区服务板块坚持稳健运营。报告期内，集团完成彩生活相关股权重组交易，彩生活不再纳入集团合并报表范围，但花样年依旧高度重视社区服务的业务价值。原旗下彩生活集团迭代升级“物业数字化管控平台”，搭载 AI 大模型落地智慧客服、全流程智能工单体系，覆盖保安、保洁、保绿、保修、工程五大基础服务等，持续深耕社区运营、不断挖掘增值服务空间。

花样年内部人士表示，花样年坚持“地产 + 服务”双赛道底层逻辑，在债务化解周期阶段，除推进项目保交付、盘活存量资产外，已跳出传统物业的经营性服务边界，大力发展空间策划、运营管理、内容营销、品牌传播等轻资产输出服务，持续强化团队的市场化能力、挖掘增量机会。报告期内行政费用实现显著下降，正是公司内部人才队伍重构、组织架构精简调整的直观体现；成本管控与业务转型方向相互匹配，资源进一步向核心业务及轻资产输出板块倾斜。目前，集团正逐步降低对地产开发销售的单一依赖，构建更具抗风险能力的新型业务体系，推行小团队作战、强化业务周转、追求高效产出、简化管理链路，通过轻量化组织提升整体抗风险与市场应变能力。集团内部多次强调，创新业务重在落地实干，地产高速扩张时代已落幕，行业回归理性。

同时也应当客观看到，这份中报的核算周期截止2026年6月末，集团具有里程碑意义的境外债务重组于7月方才落地，重组带来的债务结构调整红利尚未反映在本期财报之内，因此本期账面数据承压具备客观时间因素，重组落地后的财务状况修复效果，将在之后的财务报告中体现。

有关境外债务重组，已于报告期后取得里程碑式重大进展。7月30日，花样年境外债务重组正式生效，完成短期票据、长期票据、对价股份以及强制转换债券的发行与分派工作。根据强制转换债券条款，发行日本金50%按照约定价格强制转换为股份。后续8月14日股份合并正式生效，新股发行、强制转股相关工作全部落地，资本结构得到实质性优化，境外债务兑付压力得到有效缓释。

境内债务化解方面，集团5只境内债券合计本金 64.2 亿元本息兑付时间已统一调整至 2026 年12 月31日，为境内债务整体化解方案协商争取充足窗口期。目前公司正持续与境内债券机构、债权人开展建设性沟通，全力寻求多方共赢的整体化解路径。

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