成大生物（688739.SH）：2026年上半年核心产品销量逆势增长 新产品矩阵蓄势待发

8月25日，辽宁成大生物股份有限公司（688739.SH，证券简称“成大生物”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入6.77亿元，实现归属于上市公司股东的净利润0.33亿元。

2026年上半年，国内疫苗行业仍处于结构性调整的下行周期，产品同质化竞争加剧、公众接种犹豫、新生儿数量下降等多重因素叠加，行业整体景气度持续承压。在这样的背景下，成大生物上半年交出了一份经营韧性凸显的答卷，两条核心主线正在浮现，一是主力产品国内销量结束多年下滑、海外销量连续三年攀升，二是新产品密集获批，为未来收入增长积蓄势能。

国内销量止跌回升 行业周期中的逆势信号

作为公司的核心主力产品，成大生物Vero细胞人用狂犬病疫苗的国内销量动向一直是市场关注的焦点。报告期内，该产品凭借成熟的渠道体系与品牌效应，国内销量结束了2021年以来的连续下滑态势，实现同比稳健增长，前期销售承压状况得到有效改善。

这一变化来之不易。近年来，国内人用狂犬病疫苗市场竞争日趋激烈，多家企业产品获批上市，价格战与渠道争夺持续升温。在此背景下，成大生物坚定执行“巩固渠道、抢占终端”的营销策略，持续深化专业化学术推广，系统化开展品牌建设。营销模式上，公司持续优化“自营团队为主、合作推广为辅”的混合营销模式，自营团队规模已达400余人，全面夯实终端学术推广与深度服务能力；同时针对营销力薄弱而市场潜力充足的省区，积极遴选优质区域推广商，构建自营加合作的立体化营销网络。

除狂犬疫苗外，公司乙脑灭活疫苗也在着力扩大终端覆盖、强化市场渗透，加大接种端布局力度。值得一提的是，公司乙脑灭活疫苗是目前国内市场上唯一在售的人用乙脑灭活疫苗，采用无添加工艺，生产全程不添加抗生素、甲醛、明胶及防腐剂，产品质量达到国际先进、国内领先水平，可覆盖特殊易感人群，安全性优势突出，为后续销售增长积蓄了动能。

海外销量连续三年攀升 出海战略进入收获期

与国内市场的竞争格局不同，成大生物的海外业务正在进入高质量增长的收获期。报告期内，公司人用狂犬病疫苗出口量达959万支，同比增长11.50%。更为关键的是，自2023年以来，公司疫苗出口规模已持续稳步攀升，实现连续三年增长，海外业务的增长韧性逐步显现。

三年连续增长的背后，是公司多年来对国际化战略的持续投入与系统布局。成大生物构建了行业内起步较早的专业化国际化销售团队，依托优质海外经销商深度开展业务拓展与本地化服务，营销网络已覆盖泰国、埃及、孟加拉等“一带一路”沿线30余个国家和地区。报告期内，公司持续深耕海外重点市场，不断深化与埃及、泰国、孟加拉等核心区域优质经销商的深度战略合作，海外渠道壁垒持续夯实。

在市场拓展层面，公司持续加强全球市场注册准入布局，稳步推进巴西等“一带一路”沿线重点大容量市场的注册准入申报，持续拓展国际市场版图。质量体系国际化方面，公司积极推进WHO预认证、CNAS实验室认可两大核心质量能力建设工作，已顺利通过CNAS现场评审，标志着公司疫苗检测能力获得国家级权威认证，为产品进入更多国际市场奠定了质量基础。

从全球视角看，狂犬病仍是许多发展中国家面临的重要公共卫生问题，疫苗需求长期存在。成大生物核心产品“成大速达”在国内外累计使用超过5亿剂次，使用人群超过1.2亿人，全程规范使用无重大免疫失败病例，自2008年起在国内人用狂犬病疫苗市场中销量稳居第一。扎实的产品力与品牌口碑，为公司海外市场的持续拓展提供了坚实支撑。

新产品密集获批 未来收入增长引擎正在成型

如果说销量增长是中报的韧性所在，那么新产品的密集获批则是中报最具想象力的部分，有望在未来几年逐步转化为实实在在的收入增量。

上半年，成大生物研发成果密集落地。2026年2月，公司人用二倍体狂犬疫苗顺利获批上市；2026年6月，三价流感疫苗和四价流感疫苗成功获批上市。短短半年内，三款新产品接连获批，产品矩阵结构持续优化，为公司突破行业周期瓶颈、化解单一主业增长局限提供了重要抓手。

在人用狂犬病疫苗领域，随着人用二倍体狂犬疫苗的获批，公司已全面构建起”两种细胞基质加三种接种程序”的多维度差异化竞争体系。在细胞基质维度，Vero细胞狂犬病疫苗生产工艺成熟稳定，规模化供应能力稳定，性价比优势突出，是支撑业绩基本盘、保障基层市场覆盖的核心产品；人用二倍体狂犬疫苗从源头提升安全性，有效降低外源因子风险，能够更好地满足中高端临床需求。两款产品定位互补、协同发力，可充分覆盖多层次临床接种场景。

在接种程序维度，报告期内公司狂犬疫苗“简易4针法”成功获批，使公司成为国内首家同时拥有“2-1-1”“5针法”及“简易4针法”三种免疫程序的人用狂犬病疫苗生产企业。丰富的免疫程序选择可有效缩短免疫周期，减少接种频次与疫苗用量，在保证免疫效果的同时显著提升接种依从性与全程免疫覆盖率，进一步强化了公司的市场竞争优势。

流感疫苗方面，三价与四价产品的同步获批，使公司能够覆盖不同人群、不同层级市场的接种需求，形成产品矩阵。2026年5月，国家医保局首次明确允许职工医保个人账户支付流感疫苗费用，该政策直接降低了个人接种的支付门槛，有望推动流感疫苗接种率持续提升，行业增量空间可观。在此政策窗口期，公司流感疫苗产品的及时获批，为其在快速扩容的市场中占据一席之地创造了有利条件。

为保障新产品的顺利商业化，公司本溪子公司作为产业化承载基地，已与营销中心建立高效协同联动机制，提前统筹布局、有序推进新品市场准入、客户遴选及商业化筹备等各项工作。人用二倍体狂犬疫苗、流感疫苗等新产品的各项市场准入工作正在有序开展，商业化落地进程稳步实施。

统筹整合优势研发力量 研发管线持续推进

在新产品获批的同时，公司在研管线也在稳步推进，为更长远的产品迭代储备动能。报告期内，15价HPV疫苗的II期临床试验按计划持续推进；高剂量流感疫苗于2026年2月取得临床试验批准通知书，并已启动I期临床研究；RSV疫苗、狂犬单抗等多个创新项目加快推进临床前研发。公司在研项目成果持续兑现，已逐步形成差异化、梯度化的创新产品矩阵。

研发合作层面，公司持续深化产学研深度融合。报告期内，公司与中科院微生物所协同共建合成免疫学与疫苗智造北京市重点实验室，围绕AI抗原设计、新型佐剂、广谱流感疫苗等方向开展技术交流与课题研究；同时与中科紫东太初共建“AI加疫苗研发联合实验室”，推进AI与疫苗研发的融合创新，拓宽创新疫苗研发思路、提升临床前研发效率。

2026年是“十五五”规划的开局之年，顶层设计为疫苗行业高质量发展提供了明确的政策指引与制度支撑。《国民健康“十五五”规划》进一步提出加快新型疫苗研发应用、提升应急疫苗研发生产使用能力，倡导推进医防融合的卫生服务策略，探索将预防接种深度融入基层临床诊疗体系，有效拓展非免疫规划疫苗的终端应用场景与市场发展空间。在这一政策窗口期，成大生物新产品的密集获批与核心产品销量的企稳回升，恰好与行业政策红利形成共振。

纵观成大生物2026年半年报，短期业绩承压是行业周期与税收政策调整等多重因素叠加的结果，但核心产品国内销量止跌回升、海外销量连续三年增长的态势，印证了公司基本盘的韧性与渠道的战斗力。更为重要的是，人用二倍体狂犬疫苗、三价及四价流感疫苗三款新产品在半年内密集获批，叠加“简易4针法”接种程序的落地，公司已构建起差异化的产品竞争体系，未来收入增长的引擎正在成型。

随着十五五政策红利的逐步释放、新产品市场准入工作的持续推进和商业化落地的逐步实施，叠加医保个人账户支付流感疫苗等政策利好，成大生物有望在行业下行周期中走出一条以产品差异化驱动增长的路径，其新产品的后续销售表现值得持续关注。