信息发展业绩加速修复 现金流改善 交通能源融合孕育新增长极

二季度收入环比接近翻倍，项目交付节奏修复

8月28日，信息发展（300469.SZ）发布了半年度报告。报告显示，2026年二季度，公司实现营业收入约5,851万元，较一季度的2,942万元环比增长约99%，同比增长约30%。这一表现反映出，一季度部分项目交付偏慢的情况在二季度有所修复。

从收入结构看，应用软件开发与销售业务增长较快，而系统集成收入同比下降52.59%。短期内，这会带来不同业务板块收入节奏的变化；从中长期看，则有利于公司降低对低附加值集成项目的依赖，逐步向软件、平台及数据服务等附加值更高、可持续性更强的业务方向转型。

现金流显著收窄，智慧交通回款成为核心驱动

上半年，公司经营活动现金流净额为-157万元，较上年同期的-4,540万元显著收窄，同比改善约4,382万元。公司披露，这主要得益于智慧交通业务回款增加，且二季度经营现金流较一季度已有明显改善，并有望实现单季转正。

具体来看，上半年智慧交通业务回款约1.01亿元，占销售商品及提供劳务收到现金的约57%，占全部经营活动现金流入的约51%，是经营现金流改善的核心驱动。据业务负责人介绍，保险数据要素业务及相关服务约占智慧交通现金流的50%，约占整体智慧交通业务回款的25%。 部分保险基础数据服务及相关数据要素业务已形成经营现金流入，但收入确认存在一定滞后：部分项目仍需整体实施进度超过30%，并达到验收或收入确认条件后，才能集中确认收入。随着后续条件满足，预计三季度将有更多数据要素及保险相关收入确认；公司亦预计全年现金流净流入将为正。

与此同时，公司期末合同负债为2.72亿元，较年初2.04亿元增加6,745万元，增幅约33%。合同负债主要反映公司已收款、但尚未完成履约或尚未确认收入的项目款。其增长意味着在手项目的预收款和阶段性结算款有所增加，为后续收入确认提供一定储备，也对经营现金流改善形成支撑。

从“装车”走向“降赔”，数据风控价值持续验证

智慧交通业务的核心，不只是终端规模，而是将终端、北斗定位、数据采集、风险模型、人工干预和保险服务打通，形成“设备部署—车辆数据—风险识别—主动干预—保险对接—赔付结果验证”的完整闭环。

据交信北斗相关业务人员介绍，某车队保险保费下降近38%。在天津，约1.8万辆货车的出险率下降约2.5%，总体赔付下降约19%；在青岛崂山，货车出险率下降约20%，总体赔付下降超过50%。

更多细分数据也反映出数智化风控体系的价值：夜间行驶里程占比20%—30%以及30%以上的车辆，赔付率分别下降46.39%和34.74%；百公里疲劳次数20次以上的车辆，赔付率下降40.9%；国道行驶里程占比30%—60%的车辆，赔付率下降23%。这些数据表明，风险识别、预警和人工干预能够在不同高风险驾驶场景中形成更具针对性的降赔效果。

公司认为，保险降赔并非单一硬件竞争，而是综合运营能力竞争。当前市场参与者较多，但多数企业聚焦产业链单点。信息发展不以通用硬件制造为核心，而是聚焦产品定义、数据标准、风险识别模型、风控运营体系及与保险公司的业务闭环，并通过开放生态整合硬件、芯片、安装和渠道资源。

在硬件端，公司与锐明技术、博实结等设备厂商合作采购，并围绕保险风控和驾驶行为识别场景提出功能定义及适配要求；在北斗终端服务和高精度定位领域，分别与深圳有为、华大北斗等伙伴合作；在区域落地层面，则通过河北中天信息等渠道伙伴推进设备换装和项目实施。

风控中心扩容，承接更大规模车辆与数据运营需求

随着车辆接入及保险合作车辆持续扩大，风控中心正成为公司将北斗数据转化为风险管理能力和商业价值的重要基础设施。

据交信北斗海南业务负责人介绍，当前按照单座席约服务1,500台车辆、单个风控中心配置约30个座席测算，一个标准风控中心现阶段可覆盖约4.5万台车辆。风控中心采用“机防+人防”相结合的运营模式，未来随着算法模型、自动化预警和运营体系持续优化，单座席服务车辆数量仍有提升空间。

公司目前已与多个地方政府及交通主管部门开展合作，并在不同区域推进风控中心落地。现阶段，公司提出新增约10个风控中心，按当前能力测算，对应新增覆盖能力约45万台车辆。公司表示，10个风控中心是阶段性建设目标，并非中长期上限；随着装车规模、保险覆盖车辆和合作地区增加，中长期或需要建设20—30个甚至更多风控中心。与此同时，公司持续投入AI及多模态大模型运营，预计未来运营性支出有望逐步下降。

天津项目验证可复制模式，前装合作有望降低获客与安装成本

天津是公司较早布局的DBD项目之一，整体规模约1.2亿元。公司在项目中投入终端、平台、算法、数据处理、运营团队及部分配套资金，并复用此前建设的全国性风控平台。截至2025年末，项目已安装2.09万台，危险品运输车辆换装率超过82%。受部分车辆长期在外运营等因素影响，全量项目有所延期，公司计划于2026年内完成安装上线及验收。

2026年6月，天津市交通运输委与公司联合建设的交信北斗区域道路运输风控中心正式投用，并同步成立道路运输领域大数据安全实验室。天津项目的意义不仅在于项目本身，更在于验证了可向不同地区、车型及保险场景复制的“车辆数字化+主动安全+保险风控”模式。在车辆接入方面，公司一方面持续推进存量营运车辆终端换装，另一方面正与东风、一汽等主机厂推进前装及准前装合作，并与设备伙伴进行终端层面协同。随着前装比例提高，车辆有望从出厂阶段即进入公司数据和风控体系，从而降低安装与获客成本。

目前，公司相关业务已覆盖天津等20余个省市，并逐步向普通货运、危化运输、道路客运、城市公交、出租车及网约车等经营性车辆场景延伸。公司当前主要聚焦约800万台重卡市场，未来若业务进一步拓展至轻中型货车、客运、公交、出租等商用及经营性车辆，潜在市场规模有望扩大至3,000万级。

持续投入形成资产基础，新能源重卡拓展单车价值

上半年，公司在建工程增至1.78亿元，较年初增长约38%；固定资产增长至4.43亿元。公司围绕车载智能终端和智慧交通基础设施持续投入，北斗终端的规模化部署正在加速，为后续保险风控、终端服务及数据要素变现沉淀资产和数据基础。

对外合作方面，公司近期与启源新动力开展合作，并参股新能源重卡运营公司。公司表示，这一布局并非单纯参与车辆运营，而是希望进一步打通“新能源重卡运营—北斗数据—保险风控—风险减量”业务链条。

新能源重卡因车辆价值、维修成本及电池相关风险较高，保险风险管理需求相对更强。若公司能够通过数据和主动风控有效降低事故及赔付，对应的数据服务和降赔分润价值也有望进一步提升。起源新动力可为公司提供真实运营场景和客户资源，公司则可围绕车辆终端、运营数据、保险风控及风险减量服务开展协同，验证新能源重卡场景下的单车收入和降赔模型。

交能融合或成新增长曲线

除智慧交通外，交能融合正成为公司重点关注的新方向。半年报显示，智慧新能源是追溯云三大业务方向之一，面向“双碳”和能源结构转型，聚焦综合能源服务、零碳园区建设及绿色低碳能源管理。公司提出示范级综合能源服务区模式，覆盖加氢、LNG、加油、光伏、储能、充换电，以及智慧物流、民生配套和数字化运营。零碳园区方案则以“源—储—荷—管”为框架，引入PEM绿氢技术，覆盖制氢、储氢、运氢、加氢、用氢全链条，并与光伏、储能、充电桩及节能监测系统协同。

追溯云已与中石化体系控股子公司新星绿氢建立深度合作关系。新星绿氢专注于绿氢产业，并以“总规划、总设计、总投资、总建设、总运营”五位一体模式推进新能源综合开发利用。双方潜在协同的核心在于交能融合：公司可将北斗终端、商用车数据、智慧交通平台和风险运营能力，与绿氢、光储充换等能源设施连接，在新能源重卡、综合能源服务区和零碳物流园区等场景探索“车—路—能—保—数”一体化运营模式。

目前，公司在智慧新能源领域仍以项目探索、方案论证和合作机会洽谈为主，尚未披露已形成重大收入的具体合作项目。该业务能否形成规模收入，仍取决于项目落地、投资建设、运营协同及市场需求等多重因素。

展望：从交付修复走向商业闭环验证

整体来看，信息发展二季度收入环比显著回升，上半年经营活动现金流明显改善，显示项目交付和业务回款正在恢复。合同负债增长、终端规模化部署、风控中心扩容以及保险数据服务的持续落地，也为后续收入确认和现金回报提供了支撑。

公司未来的核心看点，将不只是终端装机数量，而是能否持续证明主动风控对出险率、赔付率和保险成本的改善效果，并由此形成保险公司长期付费、数据服务持续变现和降赔分润增长的商业闭环。若项目交付按计划推进、保险数据要素收入逐步确认，并且新能源重卡与交能融合场景实现有效落地，公司有望在智慧交通之外，培育新的增长曲线。