净利暴跌超9成，爱“撒钱”的90后富豪过上“苦日子”？

雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

多次“豪横撒钱”的90后科技新贵刘靖康，和其一手创办的影像龙头影石创新，遇上了一点“业绩小麻烦”。

8月27日晚，影石创新发布半年度业绩答卷：今年上半年，公司实现营收55.17亿元，同比大增50.29%，但归母净利润却同比暴跌94.15%至0.3亿元。

对于公司净利润的大幅下降，影石创新在财报中解释称，主要是公司主动加大战略研发投入及市场开拓，相关费用有所增加，同时，存储元器件涨价、影像行业市场竞争加剧，公司毛利率有所下降所致。

财报显示，上半年，影石创新的营业成本高达32.31亿元，同比增长80.46%，远超同期营收增速。

同期，公司销售费用、研发费用分别同比大幅增长61.96%、79.26%至10.17亿元和10.07亿元。

值得一提的是，在今年一季度发布的股东信中，刘靖康其实就曾提前给公司业绩下滑打下一剂“预防针”。刘靖康表示，公司短期利润承压，“旨在换取长期业绩和健康发展”。

事实上，在近年持续高强度的研发投入下，影石创新的产品矩阵的确得到了显著的拓展。但随着公司业务版图的不断扩大，影石与友商大疆之间的竞争也日益加剧，甚至逐渐演变为专利纠纷。

上半年净利暴跌超9成，影石遭遇“业绩坎”

谈及影石创新，身为公司创始人的刘靖康是一个绕不开的话题。而刘靖康多次“豪横”发福利的场面，更是频频在互联网上引发热议。

去年8月，为庆祝公司全景无人机影翎Antigravity A1开启公测，影石创新的无人机项目团队在深圳办公室内举行庆祝活动。

活动现场，刘靖康站在复式房间的高层，向下层员工撒下一场“现金雨”。相关视频传出后，一度引发不小的争议。

随后，影石创新发布公告致歉。而刘靖康也在后续参与罗永浩的访谈节目时表示，“撒现金是我们每开一个新的系列，都会有的一个传统”，并承认此举不妥。

不过，这场风波并未改变影石创新及刘靖康的“壕气”本色。

在去年10月24日的“程序员节”上，刘靖康为员工准备了21枚黄金键帽作为节日大礼，其中黄金空格键的价值近4万元。

今年4月，刘靖康又首次向外部开发者授予了重达25克的黄金键帽。

两个月后，为了打击网络“黑水军”，影石创新更是打造了一只价值10万元的纯金拖鞋，并将其作为终极大奖送给最有价值线索的提供者。

雷达财经注意到，在同月发布的《2026新财富500创富榜》中，刘靖康凭借232.4亿元的财富首次上榜，位列榜单第176名。

然而，这位十分“壕气”的90后科技新贵，与他一手缔造的影像龙头影石创新，如今却有了新的困扰。

8月27日晚，影石创新公布其上半年的业绩报告。报告期内，公司营收虽同比增长50.29%至55.17亿元，但其利润指标却相当扎眼——归母净利润近乎“归零”，同比暴跌94.15%至0.3亿元，站在盈亏线边缘。

与此同时，影石创新的盈利能力也出现明显下滑，其毛利率从2025年同期的51.22%下滑近10个百分点至今年上半年的41.42%。

而在现金流层面，影石创新同样面临着不小的压力。财报显示，今年上半年，影石创新经营活动产生的现金流量净额为-27.61亿元，相比上年同期的2.41亿元直接由正转负。

对此，影石创新解释称，本期经营活动产生的现金流量支出增加，主要是芯片及其他材料采购、新品备料所致。

截至上半年末，影石创新的总资产为142.09亿元，其中货币资金为14.62亿元，同比减少41.69%；负债合计84.68亿元，同比激增254.75%。

据此计算，截至上半年末，影石创新的资产负债率攀升至59.59%，较去年同期的30.47%增长近30个百分点。

截至8月28日收盘，影石创新股价报119.3元/股，跌幅1.17%，最新市值约478.39亿元。

成本暴涨“截胡”利润，研发投入持续“烧钱”

对于上半年的业绩“滑铁卢”，影石创新将其归因于原材料成本与新业务品类阶段性投入的双重影响。

影石创新在财报中提到，受全球存储芯片市场供需关系波动影响，报告期内DDR等存储芯片价格持续走高并维持高位，对公司的产品成本带来较大挑战，短期盈利承压。

财报显示，今年上半年，影石创新的营业成本暴涨至32.31亿元，而去年同期仅17.91亿元，同比增长率高达80.46%，远超公司同期营收增速。

同时，影石创新上半年针对存储芯片进行战略采购，总金额接近20亿元，使得公司上半年采购现金流出增加。

虽然影石创新称此次前瞻备货能使公司获得稳定的存储芯片供应量及成本，为后续公司发展提供强有力的支持，但此举也推高了公司的存货规模。

截至上半年末，影石创新的存货账面价值高达62.12亿元，较上年期末增长112.82%，占其当期总资产的比例攀升至43.72%。

影石创新直言，若公司存货管理不善，出现损失或损害等情况，将造成公司财产的直接损失，进而对经营业绩造成不利影响。

另一方面，若公司重要原材料价格大幅下降，而公司储备量较大，则可能出现存货跌价的风险。

此外，影石创新销售、研发费用的大幅增长，也在一定程度上挤压了公司的利润空间。

财报显示，今年上半年，影石创新的销售费用达10.17亿元，同比增长61.96%，主要系随着业务增长，销售宣传推广费用及销售人员薪酬增加所致。

同期，受公司研发项目、研发人员工资薪酬及研发领料增加等影响，影石创新的研发费用也从2025年上半年的5.62亿元增长至10.07亿元，同比增长近8成。

影石创新在财报中也坦言，为推广尚处于市场教育期的全景无人机新品类，公司在研发、产线建设及市场渠道拓展方面投入较多。

但在尚未形成规模效应的情况下，该业务板块的阶段性投入对公司整体利润产生了负向影响。

公开资料显示，2025年12月，影石创新首款全景无人机影翎A1正式发售，一度收获市场不小的关注。但在此次财报中，影石创新并未披露影翎系列的具体销量和销售额数据。

据财闻报道，与影翎Antigravity系列有关的4家子公司上半年均报亏损，其中负责产品研发与销售的深圳影翎科技亏损2.9亿元，负责产品进出口的昆山影翎电子亏损986.44万元，负责海外销售的新加坡影翎和美国影翎分别亏损2583.89万元和4122.44万元。

天眼查信息显示，深圳影翎科技与昆山影翎电子均成立于2025年，二者控股股东同为珠海影翎科技有限公司（简称“珠海影翎科技”）。

值得一提的是，2025年10月，珠海影翎科技股东信息发生变更，影石创新将所持珠海影翎科技100%股权转出，由昆山新羽科技有限公司承接，而后者由香港影翎科技有限公司全资控股。

以短期利润承压，换取长期业绩发展

事实上，早在今年一季度发布的股东信中，刘靖康就曾针对公司净利润的下滑，打过一剂“预防针”。

彼时，刘靖康表示，尽管公司短期利润既有多重压力也有多重缓冲，但这旨在换取长期业绩和健康发展。

雷达财经注意到，近年来，影石创新在研发方面持续加码。同花顺iFinD数据显示，2021年至2025年，公司研发费用分别为1.5亿元、2.56亿元、4.48亿元、7.77亿元、15.3亿元，同比增长率分别达45.95%、70.79%、74.87%、73.47%、96.95%。

据此计算，仅近5年时间，影石创新在研发上便累计“烧掉”约31.61亿元。同期，公司归母净利润增速则大致呈现出持续下跌的态势，从2021年的120.66%下滑至去年的-6.62%。

不过，在持续高强度的研发投入下，影石创新逐渐构筑起了自己的专利“护城河”。

财报显示，截至上半年末，影石创新共拥有境内外授权专利1233项，其中发明专利299项，实用新型459项，外观设计475项。

得益于雄厚的技术储备，影石创新的产品矩阵不断拓展。目前，影石创新的主要产品涵盖消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配件及其他产品等。

其中，消费级智能影像设备包括消费级的全景相机、运动相机、云台相机、手持摄影设备、网络摄像头、全景无人机、AI录音全向麦克风、无线麦克风、手机自拍屏等。

而专业级智能影像设备包括专业级的VR全景相机和AI视频会议一体机。

据影石创新援引IDC数据，2026年第一季度，全景相机市场全球出货量超50万台，同比增长超50%。其中，影石创新在全景相机领域排名第一且大幅领先，出货量份额接近七成。

反映在财报数据上，今年上半年，消费级智能影像设备仍是影石创新营收增长的绝对引擎，期内贡献收入47.88亿元，同比增长51.56%。

同期，影石创新专业级智能影像设备的收入有所下滑，同比减少18.78%至888.85万元；配件及其他产品则实现营收6.24亿元，同比增长34.61%。

然而，随着影石创新业务版图的不断扩大，其与同行大疆的竞争也逐渐加剧。

今年6月，影石创新发布Luna系列手持云台相机，大疆随即就该产品在美国向法院提起侵权诉讼。随后，两大影像龙头展开了一场从国外打到国内的专利纠纷拉锯战。

据影石创新财报披露，今年上半年，大疆创新诉公司及相关自然人专利权属纠纷共计6件，涉及金额累计102万元；另有一起侵害发明专利权纠纷，涉案金额约2050万元。

而影石创新也以侵害实用新型专利权纠纷或侵害发明专利权纠纷为由，向大疆创新及其多家子公司提起诉讼，合计涉案金额达4530万元。

影石创新表示，截至目前，前述相关案件尚在一审审理中。

有关影石创新的后续发展，雷达财经将持续关注。#社区达人·分享营地# $影石创新(SH688775)$