稳底盘・强实体・智未来：招商银行2026半年报藏着的破局密码

《投资者网》虞若厉

2026年，中国银行业的竞争正在进入一个更深层次的阶段。

一边是净息差持续承压、有效信贷需求不足，传统依靠规模扩张实现增长的模式越来越难走；另一边，居民资产配置需求分化、零售风险有所波动，也在考验银行的经营韧性。对于大型商业银行而言，如何在稳增长与防风险之间寻找平衡，在服务实体经济的同时提升自身经营质效，成为新的考题。因此，市场都在等“优等生”的“答案”。

招商银行（600036.SH）给出的破局之道，是把“打造价值银行”和“穿越周期”放在更加突出的位置。

招商银行2026年半年报显示，上半年该行实现营业收入1781.81亿元，同比增长4.83%；实现归属于本行股东的净利润764.45亿元，同比增长2.02%。截至6月末，该行资产总额13.79万亿元，较上年末增长5.47%；贷款和垫款总额7.45万亿元，较上年末增长2.69%；客户存款达到10.16万亿元，较上年末增长3.32%。

更值得关注的是，在规模稳步增长的同时，招商银行正在通过资产负债结构调整、财富管理转型、科技金融扩容以及AI技术落地，为银行寻找新的增长支点。对于一家以零售业务见长的银行来说，这既是应对行业周期的选择，也是一场围绕“价值创造”的主动转型。

稳住基本盘：不以规模论英雄

面对低利率环境，银行首先要解决的是“如何赚钱”的问题。

招商银行没有选择通过高成本负债换取规模，而是更加注重量价平衡和精细化经营。其背后的逻辑很清晰，当资产端收益率普遍下降时，负债成本的控制能力，本身就是竞争力。

半年报显示，截至6月末，招商银行客户存款超过10万亿元，而贷款规模增速相对平稳。与此同时，该行不良贷款率为0.94%，与上年末持平；拨备覆盖率高达385.10%，贷款拨备率为3.63%。

这组数据说明，招商银行当前更加重视经营的“含金量”。该行一方面保持合理的资产扩张，另一方面通过较为充足的风险抵补能力，为未来经营留出空间。

招商银行这种稳健思路也体现在零售业务上。

过去，招商银行零售优势更多体现在客户数量、银行卡和消费信贷；如今，招商银行希望进一步把庞大的客户基础转化为财富管理优势，从“卖产品”转向“做配置”。

2026年上半年，该行非利息净收入661.59亿元，同比增长3.56%；财富管理手续费及佣金收入161.92亿元，同比增长26.53%。财富管理手续费及佣金收入已成为招商银行营收增长的重要成长极。

从代销基金费率下调，到TREE资产配置体系，再到基金严选和投后陪伴，招商银行实际上是在降低客户参与财富管理的门槛，并通过提高客户资产保有量，寻找更具持续性的非息收入来源。

这也是银行业竞争从“拼贷款”转向“拼客户经营”的一个缩影。

当存款利率下行、居民风险偏好发生变化，谁能够真正帮助客户做好资产配置，谁就更有可能把一次交易转化为长期关系。对招商银行而言，这也是该行穿越息差周期的重要支撑。

做强实体：从“资金提供者”走向“产业伙伴”

稳住基本盘之外，招行的另一个变化，是对公业务正在成为该行新的增长曲线。

过去相当长时间里，招商银行最鲜明的标签是零售。如今，随着“对公再超越”战略持续推进，该行服务实体经济的深度也在加深。

半年报显示，截至6月末，招商银行制造业贷款余额达到8312.12亿元，较上年末增长10.33%，占贷款和垫款总额的11.15%，较上年末提升0.77个百分点。

相比单纯追求贷款规模，这种结构变化更加值得关注。制造业、科技、绿色等领域，与当前新质生产力发展和现代化产业体系建设高度相关，也意味着银行需要具备更强的产业研究和风险识别能力。

招商科技金融的布局就是一个典型案例。

截至目前，招行服务科技企业超过35万家，科技贷款余额突破1.1万亿元，并围绕企业成长周期推出“4×3”综合服务矩阵，同时通过旗下招银投资等平台，探索股权、债权等多元化金融工具协同。

这背后其实改变了传统银行“看抵押物、看财务报表”的单一授信逻辑。针对轻资产科技企业，招行将研发投入、专利、人才等因素纳入“含科量”评价，使金融资源能够更精准地覆盖成长型企业。

在产业链金融方面，招商的这种思路同样明显。

如在汽车产业链场景中，招行通过供应商采购、排产和结算等数据形成“账权池”，帮助上游中小企业获得融资，不再完全依赖传统抵押物；在大型企业端，招商则通过企业财资管理云CBS帮助企业实现跨银行账户的统一管理和资金调度。

招行薪福通的实践也说明，银行正在从“提供金融产品”向“输出数字化能力”延伸。2026年，招商客户案例已经覆盖中影股份（600977.SH）等企业，中影股份旗下200多家分子公司的薪税、人事管理需求，就通过招商薪福通实现数字化一体化管理；紫光国微（002040.SZ）也通过薪福通优化差旅费用归属和财务分析。

招商金融服务实体经济的实践，正在从一笔贷款、一笔结算，进一步延伸到企业经营管理的数字化环节。

科技破局：从“数字招行”迈向“智能招行”

如果说稳息差解决的是当下经营问题，那么AI投入，则可能决定银行下一阶段的竞争格局。

招商银行近年来持续加码科技投入，并将人工智能提升至全行战略层面。在AI领域，招商的思路并非简单追逐通用大模型，而是强调金融垂类模型和高价值场景落地，把技术真正转化为经营效率。

目前，招行行内累计落地的大模型应用场景已经超过800个，覆盖零售、对公、风控、投研、运营等多个领域。

如在零售端，“小招语控”让客户可以直接通过自然语言完成查询、转账等操作；在财富管理端，AI被用于基金筛选和持仓诊断；在对公业务端，大模型与知识图谱、OCR结合，可以快速拆解历史授信材料、识别企业关联关系。

其中，仅招商上海分行的智能信贷应用就已服务2000余户存续企业客户，覆盖资产规模约3000亿元。

这意味着，AI对于银行的意义正在发生变化。过去AI是“让客户更方便”，现在则开始深入“让银行更懂客户、更懂风险”。

风控领域同样如此。招行“天秤”等智能风控系统通过海量交易数据和动态图计算，提高涉诈交易识别效率，并通过AI对企业舆情、诉讼、股权等信息进行动态监测，从而推动风险管理由事后处置向事前预警转变。

从客户服务到风险控制，从财富管理到企业金融，AI正在成为招行重新组织业务流程的重要工具。

这或许正是招行“价值银行”战略更深层的含义。

在“十五五”开局之年，金融服务高质量发展的要求，已经从简单的“资金支持”进一步转向提升金融服务实体经济的精准性、便利性和可持续性。对于招商银行而言，稳健经营是底座，财富管理是优势，对公业务是增量空间，而科技则是将这些能力重新连接起来的“放大器”。

从零售优势到大财富管理，从“零售再出发”到“对公再超越”，再到AI First，招商银行正在尝试跳出传统银行依赖规模、息差和网点的增长路径。

这条路未必意味着每个阶段都能实现高速增长，但它更强调穿越周期的能力。招商力求在利率下行时稳住息差，在风险波动时守住底线，在实体经济转型中找到新的资产投向，也在科技变革中重塑服务效率。

对于一家头部股份制银行而言，在逆势中，相较于盲目扩张追求规模，这种从“规模领先”向“价值创造”转变的过程，本身就是招商对高质量发展的一次实践。（思维财经出品）■