比亚迪，大变动

【导读】比亚迪2026年上半年重要变动，境外收入占比首超50%，研发投入同比下降6.54%

中国基金报记者 闻言

8月28日晚间，比亚迪披露了2026年半年报。

2026年上半年，比亚迪的营业收入、归母净利润、扣非后净利润，同比分别下降7.13%、20.54%、9.02%。

这意味着，比亚迪仍未走出业绩下滑的困境。回顾2026年上半年，比亚迪的海外汽车销量快速增长，但仍未完全对冲国内汽车销量下滑的影响。

而一向强调具有研发优势的比亚迪，在2026年上半年的研发投入同比下降6.54%，有别于其最近几年研发投入持续同比增长的态势。

8月28日收盘，比亚迪A股股价报92.32元/股，总市值为7946亿元。

境外收入占比首超50%

2026年上半年，比亚迪的营业收入同比下降7.13%，主要是受汽车、汽车相关产品及其他产品业务（以下简称汽车业务）的影响。

比亚迪的营业收入主要来自汽车业务、电子及其他产品业务，其中汽车业务的收入占比在八成左右。

2026年上半年，比亚迪汽车业务的收入同比下降8.98%，电子及其他产品业务的收入同比增长0.96%。

这意味着，比亚迪的电子及其他产品业务，在2026年上半年没有发生较大变化，主要变量来自汽车业务。

2026年上半年，比亚迪在国内的月度销量均同比下降，主要受新能源汽车购置税变化的影响。

自2026年1月1日起，国内新能源汽车购置税从全免改为减半征收。2026年上半年，比亚迪的汽车销量同比下降15.72%，其中主要是国内汽车销量大幅下降。

增量来自海外市场。根据中汽协数据，2026年上半年，比亚迪的汽车出口同比增长67.8%至79.2万辆，占总销量的比重大幅跃升。

这导致比亚迪的营业收入结构出现重大变化。2026年上半年，比亚迪的境外收入首次超过境内收入，并且境外收入占总收入的比例首次超50%。

2026年上半年，比亚迪的境外收入同比增长33.92%至1812.68亿元，境内收入同比下降30.68%至1635.47亿元。

这助力比亚迪的汽车业务毛利率，在2026年上半年同比上升1.98个百分点至22.33%。

此前，比亚迪董事长王传福表示，海外市场价格较为稳定，对比亚迪的盈利帮助较大。

不过，比亚迪刚开始大举开拓海外市场，尚未能完全对冲其国内汽车销量下滑的影响。

2026年上半年，比亚迪的归母净利润为123.25亿元，同比下降20.54%；扣非后净利润为123.73亿元，同比下降9.02%。

来源：比亚迪2026年半年报

2026年上半年研发投入同比下降

比亚迪在2026年半年报中表示，面对全球清洁能源转型与智能化浪潮，公司持续加码科技创新，始终坚持高强度的研发投入。

2026年上半年，比亚迪的研发投入同比下降6.54%至288.61亿元，但比亚迪没有在2026年半年报中提及原因。

来源：比亚迪2026年半年报

回顾最近几年，比亚迪的研发投入一直处于同比增长态势，并且在2024年、2025年连续位居A股公司首位。

比亚迪在2026年半年报中表示，持续的研发投入和技术积累，为公司解决产业关键问题、推进前瞻性技术研究及实现产品持续创新提供了基础。

如今，比亚迪的研发投入下降，进一步体现在研发费用下降。2026年上半年，比亚迪的研发费用为233.07亿元，同比下降21.25%。

2026年第一季度，比亚迪的研发费用为113.44亿元，同比下降20.24%。由此估算，比亚迪在2026年第二季度的研发费用为119.64亿元，同比下降22.18%。

这是近几年比亚迪首次出现半年度研发费用同比下降的情况，并且首次出现连续的季度研发费用同比下降的情况。

企业的研发投入主要采取费用化和资本化的处理方式。一位汽车行业财务人士分析称，如果一家企业的研发费用下降，存在减少技术创新投入的可能性。

比亚迪一直强调研发优势。王传福此前表示：“比亚迪二十余年投入2000多亿元研发，靠长期坚持与创新才有了今天的成就。”

编辑：舰长

审校：许闻

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