上半年海外高歌猛进，长城为何净利骤降超六成？

雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

出口量激增带动营收突破千亿大关，归母净利润却锐减超六成，长城汽车上半年交出一份略显“矛盾”的业绩答卷。

据长城汽车8月25日披露的最新财报，上半年，公司实现营收1021.01亿元，同比增长10.58%，半年度营收首次突破千亿大关。

其中，国内销售收入为458.14亿元，同比下降18.83%；海外收入则高达562.88亿元，同比大幅增长56.83%，而这是长城汽车海外收入首次超过国内收入。

不过，海外业务逐渐成为公司核心增长引擎的同时，亦给长城汽车带来了一定的挑战。

财报显示，今年上半年，长城汽车录得归母净利润24.65亿元，同比下滑61.11%，主要系海外税收政策补贴收益收回延期，以及汇率波动所致。

值得一提的是，今年4月，长城汽车对旗下哈弗品牌的新款SUV开启征名活动，经过全网投票，新车型最终定名为“长城H10”，而这款车也成为了长城汽车首次以母品牌命名的车型。

长城汽车董事长魏建军表示，虽然公司内部对这个名字有很大争议，但该名字是由网友票选而来，同时也更符合“一个长城”的全球化战略。

而在此前召开的2025年年度股东会上，长城汽车总裁穆峰也表示，公司接下来将用GWM整合哈弗、欧拉和长城炮，承载主流产品线；坦克和魏牌作为更高端的独立品牌，继续向上走。

上半年营收破千亿大关，国内收入下滑近两成

8月25日，长城汽车披露2026年上半年财报。财报显示，今年上半年，公司实现营收1021.01亿元，同比增长10.58%。

其中，整车销售收入为888.16亿元，较去年同期的797.51亿元增长11.37%；零部件及其他收入为132.86亿元，较去年同期的125.83亿元增长5.58%。

长城汽车表示，报告期内，公司销量和营业收入同比增长，海外增长及国内高价值车型增长驱动公司全球化品牌力持续提升。

具体来看，今年上半年，长城汽车共销售新车57.58万辆，同比增长1.22%。

其中，海外市场的表现尤为亮眼，上半年累计销售新车28.9万辆，同比大幅增长45.46%，占新车总销量的比例高达50.2%。

新车出口量的激增，进一步带动了长城汽车海外营收的增长。财报显示，今年上半年，长城汽车来自其他国家的对外交易收入（未经审计）达562.88亿元，同比增长56.83%。

同期，长城汽车来源于本国的对外交易收入（未经审计）同比则下降18.83%至458.14亿元。

值得一提的是，这是长城汽车首次出现国内营收低于海外营收的情况。长城汽车也表示，海外业务已逐渐成为公司的增长核心引擎。

分品牌来看，长城汽车旗下目前拥有哈弗、坦克、魏牌、欧拉、长城皮卡、长城灵魂摩托、长城商用车等品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡、MPV、摩托车、重卡等品类。

其中，哈弗依托长城汽车技术储备与全球化运营体系，持续优化燃油及新能源产品结构，上半年实现全球销量32.77万辆，海外贡献销量20.54万辆，同比增长45.04%，推动盈利结构优化。

同期，坦克品牌全球销量达9.02万辆，其中海外销售3.45万辆，同比增长57.64%；长城皮卡全球销售约9.02万台，历史累计销售近300万台，连续28年市占率第一；欧拉品牌定位转型初见成效，实现“客群拓展”、“科技标签”、“销量增长”、“海外拓展”四大成果。

而作为长城汽车布局高端市场的战略先锋，魏牌上半年的销量亦稳步提升，其中高山累计交付超3万台，同比暴涨186.04%，登顶上半年新能源MPV销量冠军。

长城汽车表示，下半年，魏牌将依托归元S平台、800V高压、全栈自研智驾三大核心技术，推出V8X等新车，启动出海计划，巩固国产高端品牌占位。

海外业务高歌猛进，为何净利骤降超六成？

高歌猛进的海外业务在拉动公司营收增长的同时，也给长城汽车的利润指标带来了挑战。

财报显示，2026年上半年，长城汽车录得归母净利润24.65亿元，相较去年同期的63.37亿元锐减61.11%。

在7月中旬发布的半年度业绩预告中，长城汽车就曾提到，本期净利润同比下降主要系海外税收政策补贴收益收回延期（去年同期收到22.74亿元人民币），以及受汇率波动影响，本期汇兑损益对冲锁汇保值产品收益后，综合汇兑损失约2.66亿元（未经审计），汇兑收益同比减少约17.59亿元（去年同期为收益14.93亿元）所致。

费用方面，今年上半年，长城汽车的销售费用达59.98亿元，同比增长19.11%；管理费用约20.5亿元，同比增长8.22%；研发费用为45.68亿元，较去年同期增长7.74%。

上述三项费用的增长，也在一定程度上挤压了公司的利润空间。

值得一提的是，尽管上半年归母净利润下滑明显，但长城汽车主业的盈利能力并未出现大幅波动。

财报显示，今年上半年，长城汽车实现毛利187.59亿元，同比增长10.52%；毛利率为18.37%，较去年同期仅略微下降0.01个百分点。

截至上半年末，长城汽车的总资产达2299.9亿元，负债合计达1425.97亿元，资产负债率较上年末上升约1个百分点至62%。

持续推进“一个长城”战略，品牌整合或成行业趋势

天眼查信息显示，长城汽车股份有限公司（简称“长城汽车”）注册成立于2001年，是一家在港股、A股均实现上市的车企。

在去年的上海车展上，长城汽车发布“ONE GWM”（即“一个长城”）全球战略，通过整合哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城炮及灵魂摩托六大品牌资源，目标直指海外市场。

步入2026年，“一个长城”战略在国内进一步落地。今年4月，长城汽车旗下哈弗品牌的全新旗舰车型开启全球征名活动，相关话题一度冲上热搜。

作为首款基于归元平台打造的方盒子SUV车型，不少网友认为这款车应延续哈弗品牌的经典符号，以“H+数字”的形式命名为“哈弗H10”。

然而，在后续的全网投票中，“长城H10”却以微弱的优势胜出。对于这一结果，不少支持哈弗产品的网友并不满意。

长城汽车董事长魏建军也直言，“公司内部对这个名字也有很大争议。有人说长城是企业名称，不应该用在一款车上。但我们还是听大家的，就叫‘长城H10’，也更符合‘一个长城’的全球化战略。”

在魏建军的拍板下，哈弗的新款旗舰SUV最终被定名为“长城H10”，海外则将同步使用“GWM H10”的名称，而这款新车也是长城汽车首次使用母品牌命名的车型。

在今年6月召开的长城汽车2025年年度股东会上，公司总裁穆峰也提及，接下来，长城汽车将用GWM整合哈弗、欧拉和长城炮，承载主流产品线；坦克和魏牌作为更高端的独立品牌，继续向上走。

值得一提的是，长城汽车不是唯一一个推进品牌整合的车企，近年来，吉利、上汽、蔚来等车企纷纷启动内部整合并收拢子品牌。

证券日报指出，品牌整合是汽车行业良性发展的大势所趋。中国汽车产业不再需要用品牌数量证明市场活力，行业真正需要的是一批有技术、有品质、有服务、有长期经营能力的优质品牌。

未来，车企要以精细化深耕替代粗放化铺量，持续提升产品品质、升级服务体系、沉淀用户口碑与长期信任。#社区达人·分享营地# $长城汽车(SH601633)$