大行评级丨里昂：下调华润医药目标价至6.5港元，下调收入及净利润预测

里昂发表研报指，华润医药中期收入同比增长2%，净利润同比增长5.3%，大致符合市场预期。毛利率及经营利润率分别下跌0.3及0.4个百分点，主要受分销业务利润率受压的影响。制药业务销售同比跌1.5%，受到天士力整合贡献减弱、流感相关产品销售下跌及血液制品业务销售减少拖累，部分被原料药(API)销售增长2.7%及营养保健品销售增长17.6%所抵销。基于中期业绩表现，里昂将华润医药2026至2028年收入预测分别下调3.4%、7%及9.7%，当中制药业务销售预测分别下调7.8%、14.3%及19.6%，净利润预测下调6.4%、10.8%及20.1%。该行将其目标价由7.2港元下调至6.5港元，维持“跑赢大市”评级。