美国财政部翻倍长天期美债回购 美银称准量化宽松

观点网讯：8月25日，美国财政部近期宣布将长天期美国国债回购规模翻倍。美银首席投资策略师Michael Hartnett在最新一期《Flow Show》报告中，将这项政策形容为“准量化宽松”（quasi-QE）。

美国国债总额首度突破40万亿美元，并以每季约1万亿美元的速度持续增加。联邦财政赤字占GDP比重目前约6%，相当于“3-3-3”框架目标值（3%）的两倍。

Hartnett指出，财政部长贝森特提出的“3-3-3”经济框架三项核心目标均未达成，政策公信力正受到债券及汇率市场表现疲弱的考验。过去6季美国GDP平均成长率不到2%，石油产量自2024年以来仅增加约30万桶/日，距离每日增产300万桶的目标差距明显。

报告预估，2026年及2027年美国国债净发行量均可能达到2万亿美元。今年迄今AI相关债券发行规模已达约2000亿至3000亿美元。美国汽油价格已重新升至每加仑4美元以上。

Hartnett将当前政策压力比喻为三条“马奇诺防线”，包括汽油价格、美元兑日元汇率及美债收益率。他警告，一旦关键水位被突破，可能冲击经济成长、AI投资热潮及市场资产估值。

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