小摩：上调国泰海通(02611)目标价至18港元 合并协同效应显现

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，国泰海通(02611)营运改善，合并协同效应显现，对国泰海通A股(601211.SH)及H股投资评级由“中性”升级至“增持”，A股目标价由20.3元人民币升至22元人民币，H股目标价由16.3港元升至18港元。

该行于6月将GTHT列入正面催化剂观察名单，基于对次季业绩强劲的预期，受惠于有利的行业环境。该行当时维持中性立场，因为国泰海通尚未令人信服地证明海通整合能转化为可见且可重复的协同效应。在强劲的次季业绩公布后，该行的看法现已转变，认为国泰海通在关键业务中正获取市场份额，相较中信证券(06030)及东方财富(300059.SZ)呈现更高质量的趋势。该行亦看到合并协同效应开始显现，并预期尽管第三季背景较弱，国泰海通在下半年仍将保持相对韧性。该行认为这些因素应支持国泰海通的长期估值重估。