创新“深”态第66期丨惠科股份：以显示铸硬核 以垂直整合拓显示产业新图景

新型显示作为新质生产力重要载体，是数字经济时代各类智能终端的“视觉之窗”。今年6月，惠科股份登陆深市主板。公司从终端整机制造起步，历经二十余年产业深耕，依托垂直整合、技术迭代、全球化交付三大核心能力，成长为全球半导体显示面板重要供应商，书写出中国显示制造突围崛起的产业样本。

攻坚核心显示技术，锻造自主可控显示底座

自成立以来，惠科股份锚定半导体显示赛道，坚持面板、模组、终端多环节技术攻关，走出垂直整合与国产替代并行的发展道路。

显示行业属于典型技术密集型产业，公司构建覆盖面板设计、背板工艺、模组制造、整机验证的自主技术体系。

根据招股说明书披露，公司采取差异化多路线并行研发策略，深耕a‑SiTFT‑LCD技术，同时重点布局Oxide背板、Mini‑LED、OLED等新型显示技术，已实现OxideLCD显示器、笔记本面板量产销售，首款自研OLED手机面板完成点亮，Mini‑LED终端产品实现量产，同步开展Micro‑LED技术预研。

据群智咨询行业数据，按2024年出货面积统计，公司电视面板全球排名第三，显示器面板全球第四，智能手机面板全球第三；其中85英寸及以上LCD电视面板出货面积全球第一，市场份额34.7%，超大尺寸赛道优势突出。

产品供给海内外头部品牌客户，构建全球化客户网络。从LCD面板到新型显示，从器件到终端，公司依托产业链能力实现跨场景业务延伸，产业延展性持续释放。

垂直一体化布局，业绩穿越周期韧性十足

硬核技术实力转化为市场话语权。2025年惠科股份实现营业收入408.97亿元，同比增长1.46%；归母净利润38.01亿元，同比增长14.49%。

在行业周期波动中实现稳健向上，这份业绩来源于公司“基本盘稳固+第二曲线蓄力”的业务架构，为长期高质量发展筑牢根基。

依托四条G8.6高世代产线，公司深耕大尺寸TV面板、IT面板赛道，差异化聚焦超大尺寸赛道，85英寸以上大屏产品形成突出竞争优势，为公司贡献主要营收与利润，充分发挥规模制造优势，为企业提供稳定现金流支撑。

前瞻布局新型显示，打开产业第二增长曲线。公司持续加码Oxide、Mini‑LED、OLED技术产业化，布局车载显示、商用显示等高附加值赛道。面对汽车智能化、商显数字化浪潮，公司加速推进车载显示面板、智慧商显产品落地，持续挖掘高附加值市场增量，为未来产业爆发做好储备。

不同于行业内部分企业只做面板、只做终端的模式，惠科打通“面板—模组—整机终端”完整产业链，既面向全球客户对外供应面板器件，同时发展自有终端业务。产业链上下游协同，让公司可以快速响应客户定制化需求，缩短新品开发周期，优化成本控制。根据招股说明书，公司预计今年上半年，实现营业收入200亿元—220亿元，同比增长5.28%—15.81%。

募投强研扩产，打开新型显示成长空间

登陆深交所主板，成为惠科股份创新发展全新起点。

根据招股说明书，公司本次IPO拟募集资金85亿元，紧密围绕主业，投向四大板块：长沙新型OLED研发升级项目、长沙Oxide研发及产业化项目、绵阳Mini‑LED智能制造项目等。

市场预期，募投项目落地后，公司将实现技术迭代、产品结构优化、高端产品占比提升三重跃升，巩固大尺寸LCD面板既有优势，加速Oxide、Mini‑LED等新技术业务落地，把握新型显示赛道发展机遇。资本市场赋能，助力企业在中国显示产业升级浪潮中稳健前行。

从终端贸易起步，成长为全球显示产业重要力量，惠科股份的成长轨迹，是中国新型显示产业追赶并跑的生动缩影。公司依靠多环节技术攻坚，以垂直一体化模式构筑产业护城河，以稳健经营兑现产业价值，成为新质生产力在显示制造领域的鲜活实践案例。