长端美债抛售加剧 美联储官员否认信誉受质疑 政府举债与AI融资“争夺资本”才是主因

智通财经APP获悉，美国长期国债近期持续遭遇抛售，30年期美债收益率一度升至2007年以来最高水平。对于市场担忧美债收益率飙升可能意味着投资者正在质疑美联储控制通胀的能力，两位美联储官员周四均予以淡化，并认为美国政府庞大的融资需求以及人工智能基础设施建设带来的资本需求，才是推动长期收益率走高的重要原因。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆周四接受采访时表示，目前全球资本市场正在出现越来越激烈的“资金争夺”。一方面，美国政府需要通过大规模发行国债为财政支出融资；另一方面，人工智能基础设施建设同样需要投入巨额资本，并且这种融资需求已经从美国扩展至全球。

穆萨莱姆表示：“政府融资需求，加上AI基础设施建设融资，目前正在形成一场资本竞争。”他同时强调，市场长期通胀预期仍然保持稳定，因此近期债券市场遭遇抛售并不能说明投资者正在质疑美联储的政策信誉。

通常而言，如果投资者认为美联储控制通胀的决心不足，也可能要求更高的长期债券收益率作为补偿。但穆萨莱姆认为，目前并没有明显证据显示这种情况正在发生。

近期美国国债市场承受明显压力，尤其是长期债券。投资者持续抛售美债，推动30年期美债收益率升至2007年以来最高水平。市场担忧主要集中在美国政府债务快速膨胀、财政融资需求增加，以及通胀连续超过五年高于美联储2%目标等问题。

美国政府债务规模周三首次突破40万亿美元。与此同时，人工智能投资热潮正在推动科技公司和基础设施开发商大举融资，用于建设数据中心、采购芯片以及获得电力资源。政府与企业同时争夺长期资本，也被认为正在推高整体融资成本。

旧金山联储主席戴利同日接受采访时也表达了类似观点。她表示，自己并不认为美联储的政策信誉正面临风险，同时也没有看到美联储目前迫切需要通过预防性加息来稳定市场的证据。

戴利认为，美国国债市场的表现反而可能表明，目前货币政策所处的位置总体适当。她同时指出，在分析债券价格释放的政策信号时，也必须考虑AI产品及基础设施投资带来的巨大资金需求。

美国财政部周三已经宣布扩大长期国债回购规模，希望改善市场流动性并缓解长端债券抛售压力。消息公布后一度推动长期收益率明显下降，不过这一影响较为短暂，到周四此前的大部分跌幅已经被收复。戴利拒绝直接评论财政部扩大美债回购的行动。

虽然穆萨莱姆认为近期债市抛售并非美联储信誉危机，他本人对通胀风险的态度明显更加鹰派。

穆萨莱姆表示，他原本倾向于美联储在7月政策会议上加息，以进一步压低仍然偏高的通胀。他认为，如果利率不进一步上调，未来18个月内通胀无法回落至美联储2%目标的可能性正在上升。

美联储7月连续第五次会议维持利率不变，同时没有释放近期即将加息的明确信号。当时共有三名政策制定者投票支持加息，一些今年没有投票权的地区联储官员，包括穆萨莱姆，也表示更倾向于进一步收紧货币政策。

相比之下，戴利的态度更加谨慎。她表示，自己支持美联储7月维持利率不变的决定，目前也尚未看到通胀正在形成更广泛、更持久压力的明确迹象。

戴利表示，近期公布的通胀和就业数据并没有明显改变她对经济的判断。她预计，关税、油价上涨以及AI投资带来的部分价格冲击最终可能只是暂时性的。在当前货币政策仍略具限制性的情况下，通胀随后有望重新恢复下降趋势。

作为劳动力经济学家，戴利还指出，目前没有看到美国就业市场正在产生新的明显通胀压力。

事实上，7月美联储会议以来公布的一系列经济数据已经降低了市场对短期加息的预期。6月和7月通胀数据显示价格压力有所缓和，同时7月零售销售下降，就业市场也意外出现岗位减少。

市场对9月加息的预期因此明显降温。交易员目前预计美联储9月加息的概率约为30%，远低于7月底时超过70%的水平。