【券商聚焦】东吴证券维持科伦博泰生物买入评级 指公司扭亏为盈

金吾财讯|东吴证券发布研报指，科伦博泰生物(06990.HK)2026年上半年实现总营收9.78亿元人民币，其中销售药品收入6.57亿元，同比增长112.1%，有效对冲许可及合作协议收入下降；实现归母净利润3.88亿元，调整后期内盈利4.79亿元，均同比扭亏为盈；截至2026年6月30日，现金及金融资产47.83亿元，现金储备充裕。 商业化方面，公司已覆盖30个省份、300余个城市及2,000余家医院，商业化团队扩充至800余人。芦康沙妥珠单抗（佳泰莱）2L+ TNBC、3L EGFRm NSCLC及西妥昔单抗N01（达泰莱）1L RASwt mCRC共3项适应症已纳入国家医保目录，芦康沙妥珠单抗2L+ HR+/HER2- BC适应症获批上市。医保准入成果转化、医院覆盖及基层市场下沉有望驱动核心产品快速放量。 临床进展方面，国内已推进5项一线注册性III期研究，OptiTROP-Lung05阳性数据读出并获NMPA突破性疗法认定，OptiTROP-Lung06达到主要终点，预计2026H2仍有多个关键III期数据读出。海外方面，默沙东已开展17项全球III期研究，覆盖乳腺癌、肺癌、妇科肿瘤等，其中2L+子宫内膜癌TroFuse-005研究达到主要终点，预计2026Q4起海外数据陆续读出。 ADC平台布局持续深化，SKB315、SKB571、SKB500及SKB518已启动新增适应症中国II期研究；SKB107作为公司首款临床阶段RDC进入临床；双特异性ADC SKB103、双载荷ADC SKB565等均进入中国I期；SKB118已完成全球I/II期首例给药。 东吴证券维持2026/2027年营收预测35.6/58.9亿元人民币，预测2028年营收76.6亿元，维持“买入”评级。