交易业务贡献占业绩五成 中信建投半年162亿营收

观点网 2026年，资本市场交易热情持续升温，券商核心业务全线回暖。乘着这股东风，中信建投证券在上半年交出一份“双增”答卷。

财报显示，期内，中信建投实现营业收入达162.28亿元，同比增长51.11%；归母净利润76.39亿元，增幅高达69.44%。

与此同时，集团总资产跃升至8604.51亿元，较年初扩张27.13%，净资产也稳步增长5.57%，达到1257.42亿元。

亮眼的规模增长之余，公司同步抛出分红方案，拟每10股派现2.90元（含税），合计派发约22.49亿元，真金白银回馈股东。

不过，若将这份成绩单拆解细看，增长的“含金量”却并非雨露均沾。在A股结构性行情持续演绎、交投活跃度居高不下的环境下，业绩的爆发高度集中在交易及机构客户服务、财富管理两大板块，而传统的投行业务收入反而出现微降。

收入结构愈发集中的态势下，营收与净利虽双双高增，但下半年的增长引擎究竟会从哪里点燃？投行能否迎头赶上？这些问号，恰是中信建投留给市场最耐人寻味的悬念。

交易与财富双引擎

2026年，资本市场暖风频吹，中信建投证券率先交出一份亮眼答卷。

上半年，该公司实现营业收入达162.28亿元，同比增长51.11%；利润总额达98.21亿元，同比大增84.47%；扣除非经常性损益后的净利润为77.64亿元，增幅也高达73.63%，利润增速显著跑赢收入增速，折射出经营效率的实质性提升。

数据来源：企业财报

拆解这份成绩单，增长的绝对主力毫无悬念地落在交易及机构客户服务业务上。中报显示，该板块上半年贡献营业收入90.72亿元，同比近乎翻倍，增幅达94.12%，占公司总营收的比重已超过55%，稳居“半壁江山”。

这一爆发式增长并非偶然，而是股票销售与交易、FICC、主经纪商（PB）三大业务线同步共振的结果。

股权方面，公司上半年完成19家主承销A股股票项目，涵盖3单IPO、13单向特定对象发行股票以及3单可转债，累计销售金额达320.37亿元；固收端同样势头强劲，债券销售规模稳居行业前三。

主经纪商（PB）系统则持续扩容，存续客户数增至26969户，同比增长30.20%，更有35家公募基金、13家保险资管机构在实盘交易中接入公司算法交易服务，另有159家客户使用代理委托服务，合计交易标的达198个。

机构客群的深度拓展与交易能力的持续精进，共同催生了这一板块的近乎翻倍式增长。

数据来源：企业财报

与交易业务的高弹性形成鲜明互补，财富管理业务稳稳担纲了“第二引擎”。上半年，该板块实现营业收入46.66亿元，同比增长26.83%。

增长的根基在于客群的快速膨胀。数据显示，期内，公司证券经纪业务新开客户达202.65万户，同比暴增143.92%，累计客户总数一举突破1900万户。

客户基数的大幅扩容，直接带动了交易量沉淀与资产留存。截至期末，融资融券余额升至1086.14亿元，较2025年末增长27.61%，市场占有率稳定在3.60%；金融产品全口径保有规模突破4770亿元，其中买方定制业务保有规模更是同比飙升266.94%，显示出高附加值服务的渗透力。

受益于经纪业务手续费及佣金净收入增加，公司上半年手续费及佣金净收入合计达73.55亿元，同比增加19.69亿元，增幅36.54%，成为利润增厚的重要支撑。

此外，资产管理板块虽体量尚小，却展现出可观的成长弹性，同期实现收入9.05亿元，同比增长41.14%；期内新增公募基金托管24只，位居行业第一，托管总规模达2984.54亿元，跻身行业前三，为整个业务版图贡献了一抹亮眼的增量。

两个引擎，一快一稳，交易端爆发力十足，财富端步步为营，共同撑起了中信建投上半年的高增长底色。

业绩隐忧

光鲜的总量之下，也存暗流。

第一处隐忧，是投资银行业务的微妙寒意。上半年，中信建投的投行板块实现营业收入11.13亿元，同比微降0.86%，成为四大业务板块中唯一掉头向下的那条曲线。

从业务量来看，A股股权融资项目完成16家，主承销金额277.48亿元，分别位居行业第4名和第3名，其中IPO项目3家、再融资项目13家。

国际业务同样不乏亮点，中信建投国际在港股市场参与完成IPO保荐项目7家，募资总额高达312.77亿港元，在中资券商中位列第4，更独家保荐了全球PCB龙头胜宏科技完成港股IPO，单笔募资231.35亿港元，一举成为2026年上半年最大港股IPO项目。

债券端同样维持强势，境内债券主承销项目2355单、金额8342.17亿元，双双位居行业第3；境外债券承销77单、金额1687.95亿港元，其中全球协调人项目35单，亦实力可观。

不过，对比去年同期便会发现，股权融资业务呈现典型的“量增价减”，承销规模稳中有进，但收入却未同步跟上，这背后既有传统通道业务费率持续承压的行业共性，也有收入确认节奏与项目结构变化带来的个例因素。

更值得关注的是，投行收入占公司总营收比重已不足7%，与交易业务55%以上的占比形成极为悬殊的冷暖对照，收入结构向交易与资本中介集中的趋势愈发明显。

第二处隐忧，藏在综合收益的波动之中。上半年，其他综合收益的税后净额为-11.05亿元，而去年同期则为正4.84亿元，一正一负之间，足足相差近16亿元，主要源于市场波动对以公允价值计量资产的直接影响。

非经常性损益方面，合计约为-1.25亿元，其中其他营业外收支拖累约-1.79亿元。尽管扣非净利润77.64亿元高于归母净利润，说明非经常性损益的负向拖累尚在可控范围，但其他综合收益的大幅转负，却敲响了一记更值得警惕的警钟，说明券商报表的利润弹性，从来与市场方向紧密绑定，上半年结构性行情带来的增益，在行情逆转时同样可能以同等烈度反向释放。

放在行业维度观察，2026年上半年市场交投升温，IPO与再融资边际好转，头部券商普遍受益，中信建投的亮眼成绩自然也离不开大环境的助推。但真正拉开差距的，是其交易业务近乎翻倍的增速，94.12%的同比增长，无疑是对公司机构客户服务深度与自营交易能力最有力的注脚。

对下半年，公司已明确表示将持续深化“四投联动”机制，投行聚焦产业转型与科技创新领域，财富管理打造差异化竞争力、加速数智化转型，交易业务则丰富场外衍生品标的种类、加强跨境业务建设。战略蓝图徐徐铺展，但真正的考验才刚刚开始。

接下来，市场交投热度能否延续，能否为中信建投交易业务的高基数提供支撑？IPO常态化进程下，投行收入的确认节奏何时迎来修复拐点？“四投联动”的协同效应，又能否将当下的单点优势，逐步编织成更均衡、更韧性的收入网络？答案，正在途中。

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