券商晨会精华 | 算存光共驱 封测产业价值重估

昨日，市场全天震荡反弹，沪指涨超1%，双创指数表现强势，科创50指数涨超4%。沪深两市成交额2.39万亿。从板块来看，算力硬件、医药、农业、先进封装等概念表现活跃。下跌方面，影视院线概念集体调整。截至收盘，沪指涨1.41%，深成指涨2.44%，创业板指涨3.14%。

在今日券商晨会上，中信建投认为，算存光共驱，封测产业价值重估；华西证券认为，猪周期拐点将近，猪板块于估值低点磨底蓄能；华泰证券认为，储能IRR省际分化，机制为关键。

中信建投：算存光共驱，封测产业价值重估

对照全球先进封装工艺的发展路径，中国大陆的先进封装工艺目前正处于CoWoS技术渗透率快速提升的阶段。由于中国大陆的晶圆代工厂暂未进行RDL等中段工艺量产，而OSAT厂商在2.5D/3D/CoWoS领域均有所布局。能够率先突破量产且完成产能扩张的OSAT厂商有望形成先发优势，卡位占据较高的行业份额。但伴随产业发展趋势演进，类比台积电，中国大陆的晶圆代工厂在先进封装领域的重要性同样不可忽视，Foundry在前道技术和设备产能的优势能够有助于其在先进封装技术迭代中实现追赶甚至反超。

华西证券：猪周期拐点将近，猪板块于估值低点磨底蓄能

2026年7月初国内生猪价格的阶段性修复行情是短期因素共振形成的季节性脉冲反弹，而非基本面支撑的新一轮猪周期上行拐点。该反弹已于7月下旬冲高回落、期货主力创上市新低，伴随头部企业7月出栏环比总体逆势增长。真正趋势性拐点的确认需要同时满足能繁存栏连续多个季度回落与生猪存栏同步转降两个条件，按当前去化节奏，大概率出现在2026年四季度至2027年上半年。

华泰证券：储能IRR省际分化，机制为关键

新型储能行业正处于“政策驱动向市场驱动”转型的关键窗口期，各省政策分化决定了储能电站的盈利能力差异。以100MW/200MWh 2h磷酸铁锂独立储能为基准资产，对11个区域在同一框架下测算全投资IRR：2026YTD省际IRR从0.9%（新疆）到8.0%（蒙西）不等，跨度超过7个百分点；电价机制（价差、补偿、充放次数）而非建设成本，是决定省际回报差异的核心变量。沿“机制稳定性”与“成本优势”主线进行布局。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：陈思宇。